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《大行》大和升中芯國際(00981.HK)目標價至40元 維持「沽售」評級
2026/08/17 11:14
大和發表報告指，中芯國際(00981.HK)第二季業績勝預期，惟第三季指引好淡參差。報告指出，中芯第二季純利5.12億美元，較市場預期高出104%，主要受惠於加價、消費訂單提前拉動，以及人工智能相關晶片的強勁需求。然而，管理層預期第三季收入僅按季增長2%至4%，低於市場預期的7%至9%增長，主要由於第二季訂單提前拉動後的再平衡效應。

大和表示，雖然加價效應帶動毛利率預期向好，第三季毛利率指引22%至24%亦勝市場預期，但對中芯的估值、折舊壓力及地緣政治風險仍然憂慮。報告提到，中芯仍處於密集資本開支周期，折舊開支沉重，而技術發展亦受地緣政治限制，加價能否在折舊於2028年上半年見頂前持續支撐業績，仍屬未知之數。

大和上調中芯2026至2028年每股盈利預測11%至48%，目標價由36.5港元上調至40港元，相當於2026至2027年平均預測市賬率1.1倍，維持「沽售」評級。大和認為，股價已充分反映利好因素，目前估值偏高。(ad/u)~

阿思達克財經新聞
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