金融監管風暴重挫市場信心，等待一帶一路峰會重振市場人氣：上周A股連續下跌，上證綜指險守3100點，周下跌1.64%，權重股的集體下挫為造成市場再度走弱的關鍵。一方面嚴監管和去槓桿造成市場信心潰散，證監會和銀監會嚴厲開罰展現監管決心，網傳某證券資管牌照遭到吊銷讓券商板塊全面下挫。另一方面去槓桿和央行收緊資金，全球再通脹預期熄火導致核心商品與資源品行業共振下跌。FED上週三維持利率不變，但淡化了首季經濟成長疲弱的影響，並強調就業市場強勁。美聯儲官員下一次政策會議將在6月13-14日舉行，聯邦基金利率期貨數據顯示，2017年6月加息可能性從會前的68%提升到了78%，預計2017年全年美聯儲累計還將加息1-2次，中美貨幣政策進入緊縮通道，目前市場資金緊張的狀況恐將成為常態。
近期一行三會加大對金融風險的監管與處置力度，為下半年十九大的順利召開，提前做好排查金融系統性風險的工作。5月7日，中國保監會印發《關於彌補監管短板構建嚴密有效保險監管體系的通知》，要求各級保險監管部門要深入排查梳理，找准並彌補存在的短板，切實完善監管制度，改進監管方式；證監會在5月5日新聞發佈會上進一步強調了“對資金池業務的規範”； 4月28日，銀監會表示“深入排查銀行業各類風險，加強金融風險防控”等。在近期中央政治局會議再次強調“維護國家金融安全”，且詳細提出了6項任務，表明“金融監管，去槓桿，反腐”大環境或將繼續成為5月份金融市場的主要特徵。
上周受權重股調整拖累，創業板下跌1.76%。監管對遊戲、互聯網傳媒等行業的併購重組的力度是越來越強，監管的加強對創業板整體業績增速起負面作用。不過今年以來，創業板累計下挫7.33%，當前估值已調整至37.1倍，成長股的投資價值將逐漸浮現。不過在當前存量資金博弈的背景下，資金或將趨於流向成長性較為確定的主題，如OLED、蘋果產業鏈、人工智能等。5月人工智能方面迎來重磅催化劑，2017全球人工智能技術大會於5月21-22日在北京舉行，中國烏鎮圍棋峰會於5月23日至27日在浙江烏鎮舉行，柯潔將與圍棋人工智能程序進行三番棋決戰。而且今年兩會中科技部部長萬鋼表示正在編制中的《人工智能發展創新規劃》，在事件與政策的共同推動下，人工智能板塊迎風口。
本周為中國經濟披露周，4月份CPI、PPI以及工業增加值、投資、新增信貸數據將陸續公佈，預計4月份增速或將小幅放慢，第一季經濟增速雖然可能是全年高點，但不致於出現大幅下滑，L型的經濟增長已經進入橫槓階段。對於A股內部結構而言，雖然經過前期風險的釋放以及競爭性監管的收斂，系統性風險可控下可適當參與反彈，但是由於資金層面的壓力仍存、市場情緒受抑制之際，大盤或將維持弱勢整頓打底，可以關注政策確定性比較高的一帶一路、國企改革主題。混改進度因為聯通四度宣佈停牌，進度較預期落後，雖然已經上報國務院，但預期可能會受到反腐進度影響。本週末將在北京召開一帶一路國際高峰論壇，由此也進入到最密集的一帶一路增量信息發佈窗口。上周一行三會的領導均在中國金融雜誌上發表支持一帶一路戰略的文章，其中證監會領導提出用資本市場支持一帶一路戰略，鼓勵優秀企業在A股市場發行上市和再融資，保障一帶一路重點項目資金需求。預期仍會陸續看到有重要政府機構發佈支持一帶一路戰略的信息，此外還有望在論壇期間看到新的一帶一路國際合作成果。

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