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該行指出，在波動市況下，金價敏感度最高的礦企未必是最佳股票選擇。滙豐環球推薦紫金黃金國際(02259.HK)，因其2025至2028年預測產量複合年增長率達16%，成本控制較佳、現金流較強及執行更可靠，有助盈利更具韌性。自9月1日以來，紫金黃金國際跌6%，大致跟隨金價跌7%；招金礦業(01818.HK)山東黃金(01787.HK)則分別跌24%及30%，反映市場對後兩者第三季業績偏弱及產量恢復風險仍未解決的定價。
該行維持紫金黃金國際「買入」評級，目標價203港元不變。該行將招金礦業及山東黃金評級由「買入」降至「持有」，並因風險偏好收縮及近月催化劑有限，將招金及山東黃金目標倍數由20倍/18倍減半至9倍，從而下調目標價：招金礦業目標價由37.1港元降至17.6港元；山東黃金H股目標價由47港元降至22港元。
股份 | 投資評級 | 目標價(港元)
紫金黃金國際(02259.HK) | 買入 | 203元
山東黃金(01787.HK) | 買入 -> 持有 | 47元 → 22元
招金礦業(01818.HK) | 買入 -> 持有 | 37.1元 → 17.6元
(su/ad)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》滙豐環球研究：金價長線仍正面惟金礦股宜防守 降招金(01818.HK)及山東黃金(01787.HK)評級
2026/10/07 16:01
滙豐環球研究發表研究報告指，金價長線前景仍然正面，但短期波動意味對金礦股宜採防守策略。宏觀環境不明朗下，營運能見度較金價敏感度更重要。儘管該行對金價持正面結構性看法，預期金礦股短期維持波動，並可能跑輸金價。滙豐貴金屬團隊預測2026、2027及2028年平均金價分別為每盎司4,490美元、4,825美元及5,200美元。該行指出，在波動市況下，金價敏感度最高的礦企未必是最佳股票選擇。滙豐環球推薦紫金黃金國際(02259.HK)，因其2025至2028年預測產量複合年增長率達16%，成本控制較佳、現金流較強及執行更可靠，有助盈利更具韌性。自9月1日以來，紫金黃金國際跌6%，大致跟隨金價跌7%；招金礦業(01818.HK)山東黃金(01787.HK)則分別跌24%及30%，反映市場對後兩者第三季業績偏弱及產量恢復風險仍未解決的定價。
該行維持紫金黃金國際「買入」評級，目標價203港元不變。該行將招金礦業及山東黃金評級由「買入」降至「持有」，並因風險偏好收縮及近月催化劑有限，將招金及山東黃金目標倍數由20倍/18倍減半至9倍，從而下調目標價：招金礦業目標價由37.1港元降至17.6港元；山東黃金H股目標價由47港元降至22港元。
股份 | 投資評級 | 目標價(港元)
紫金黃金國際(02259.HK) | 買入 | 203元
山東黃金(01787.HK) | 買入 -> 持有 | 47元 → 22元
招金礦業(01818.HK) | 買入 -> 持有 | 37.1元 → 17.6元
(su/ad)~
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