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《大行》花旗料嗶哩嗶哩(BILI.US)第三季業績符預期 廣告受宏觀拖累 降目標價至26.5美元
2026/10/15 13:06
花旗發表研究報告指出，嗶哩嗶哩-W(09626.HK)預定於11月中旬至下旬公佈第三季業績，預期總收入按年增長7.1%至82.3億元人民幣(下同)，略低於市場共識預期的83億元，主要由手遊、廣告、增值服務及其他業務按年分別跌8%、升20%、升5%及無起跌所驅動。非通用會計準則(Non-GAAP)毛利率預計按季持平於37.6%，調整後營業利潤率預計為10%，高於第二季的8.8%，調整後淨利潤則估計為8.17億元，符合市場共識。

該行指出，由於消費持續疲弱及宏觀環境疲軟，影響電商及消費相關垂直領域，因此將第四季廣告收入增長預測由原先的17%下調至15%，第三季廣告增長預測亦調低至20%。手遊方面，9月底推出的《Lumi Master》表現符預期。

儘管2026年第三季的經調整營業利潤可能符合該行先前的預期，但廣告業務的進一步放緩可能會在2026年第四季對利潤率表現造成些許拖累。因此，該行將嗶哩嗶哩2026年至2028年每股盈利預測分別下調3%、2%及1%，並將嗶哩嗶哩(BILI.US)美股目標價由27美元調低至26.5美元，儘管面臨外部壓力，嗶哩哩哩的廣告收入增長仍有望跑贏行業及主要同業，且該行認為年底《三國志：王道天下》的上線將是推動股價的關鍵催化劑。維持「買入」評級。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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