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中國人行結構性降息25個基點
2026/01/16 08:28
中國人行結構性降息25個基點：1月15日，A股大小指數分化，滬指縮量下跌，創業板指在CPO概念股加持下錄得上漲。高位股批量跌停，主要集中在商業航天和AI應用板塊。上證指數收跌0.33%報4112.6點，深證成指漲0.41%，創業板指漲0.56%，北證50跌2.28%，科創50跌0.46%，萬得全A跌0.16%，萬得A500漲0.21%，中證A500漲0.23%。A股全天成交2.94萬億元，較上日縮減約1萬億元。歐美股市多數收漲，科技股多數上漲，阿斯麥漲超5%，台積電預託證券漲逾4%，英偉達漲超2%。銀行股普漲，摩根士丹利漲超6%，高盛漲逾4%。市場在美聯儲降息預期降溫與地緣政策擾動背景下仍走強，主因金融板塊強勁資本回報、AI算力需求持續爆發及歐洲經濟韌性超預期，共同支撐風險偏好企穩。
中國人民銀行，自2026年1月19日起，下調再貸款、再貼現利率0.25個百分點。下調後，3個月、6個月和1年期支農支小再貸款利率分別為0.95%、1.15%和1.25%，再貼現利率為1.5%，抵押補充貸款利率為1.75%，專項結構性貨幣政策工具利率為1.25%。人行稱從今年看，降准降息還有一定空間。從法定存款準備金率看，目前金融機構的法定存款準備金率平均為6.3%，降准仍然還有空間。從政策利率來看，外部約束方面，目前人民幣匯率比較穩定，美元處於降息通道，匯率不構成很強的約束；內部約束方面，2025年以來，銀行淨息差已經出現企穩跡象，2026年還有規模較大的3年期及5年期的長期存款到期，此次下調各項結構性貨幣政策工具利率都有助於降低銀行付息成本，穩定淨息差，降息創造一定空間。此外，將綜合考慮基礎貨幣投放需要、債券市場供求情況、收益率曲線形態變化等因素，靈活開展國債買賣操作，與其他流動性工具一起，保持流動性充裕，為政府債順利發行創造適宜的貨幣金融環境。
中國人行公佈數據顯示，初步統計，2025年全年社會融資規模增量累計為35.6萬億元，比上年多3.34萬億元。其中，對實體經濟發放的人民幣貸款增加15.91萬億元，同比少增1.13萬億元；對實體經濟發放的外幣貸款折合人民幣減少2043億元，同比少減1873億元。2025年人民幣貸款增加16.27萬億元，分部門看，住戶貸款增加4417億元，其中，短期貸款減少8351億元，中長期貸款增加1.28萬億元；企（事）業單位貸款增加15.47萬億元，其中，短期貸款增加4.81萬億元，中長期貸款增加8.82萬億元，票據融資增加1.66萬億元；非銀行業金融機構貸款減少1103億元。
中國航天科技集團召開的2026年度工作會議列出今年多項重點任務，其中提到，要統籌宇航重大工程實施與產業化轉型，深入推進載人登月、深空探測等重大工程，全力突破重複使用火箭技術，加速推動航天強國建設。總的來看，近期A股交易情緒過熱監管緊急給市場降溫，繼商業航天之後AI應用多家公司提示嚴重異動，短期高位題材波動加大。不過震盪調整後A股在政策支撐、資金入場與產業催化的三重驅動下，強勢格局有望延續。貨幣政策寬鬆、中長期資金入市渠道暢通為市場提供充足資金基礎，腦機接口、半導體、新能源等產業的技術突破與政策支持持續創造結構性機會。需注意部分前期漲幅較大板塊已積累獲利盤，後續可能出現階段性分化，且1月進入年報業績預告窗口期，基本面驗證或引發個股波動，需警惕高位標的回調風險。不過天量成交量下板塊仍有輪動機會，建議關注有業績支撐的如國產半導體、國產算力、有色，以及政策催化低位消費等，商業航天、AI應用作為市場關注度最高的產業方向也仍有反復炒作機會。

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