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報告指，中電信一方面連接型業務市場普及率達到較高水平，在此背景下，公司用戶數略有增長，但客單價具有壓力；一方面受增值稅稅目調整影響，公司基礎通信業務承壓。公司表示，未來將更加重視存量用戶價值保有，用盡量少的投入換取更高價值的增長。智能業務增長較快，AIDC在高速建設中，同時已經開始較明顯的拉動收入增長。該行認為公司具備AIDC快速交付能力，資源儲備及應標能力快速提升，有能力持續獲取重要客戶。
該行認為公司資本開支結構與業務增長方向匹配。上半年公司資本開支324億元人民幣，按年跌5.3%。經營現金流和自由現金流表現亮眼，主要受營運資金變動改善及資本開支下降。公司指引較強。管理層表示中期派息率提至75%，體現了公司回報股東的意願，2026年保持中期派息率。該行測算，如2026年全年分紅比例達到75%、全年淨利潤按年跌13%，當前中電信H股股息率、A股股息率分別為5.8%和3.6%，具有吸引力。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》中金維持中電信(00728.HK)「跑贏行業」評級 上半年淨利潤勝預期
2026/08/24 10:42
中金發表報告指，中電信(00728.HK)上半年收入符合該行預期，淨利潤超該行預期。維持2026/2027年盈利預測不變及「跑贏行業」評級，H股目標價6.3港元。報告指，中電信一方面連接型業務市場普及率達到較高水平，在此背景下，公司用戶數略有增長，但客單價具有壓力；一方面受增值稅稅目調整影響，公司基礎通信業務承壓。公司表示，未來將更加重視存量用戶價值保有，用盡量少的投入換取更高價值的增長。智能業務增長較快，AIDC在高速建設中，同時已經開始較明顯的拉動收入增長。該行認為公司具備AIDC快速交付能力，資源儲備及應標能力快速提升，有能力持續獲取重要客戶。
該行認為公司資本開支結構與業務增長方向匹配。上半年公司資本開支324億元人民幣，按年跌5.3%。經營現金流和自由現金流表現亮眼，主要受營運資金變動改善及資本開支下降。公司指引較強。管理層表示中期派息率提至75%，體現了公司回報股東的意願，2026年保持中期派息率。該行測算，如2026年全年分紅比例達到75%、全年淨利潤按年跌13%，當前中電信H股股息率、A股股息率分別為5.8%和3.6%，具有吸引力。(ha/da)~
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