MSCI概念升溫，A股逐漸回歸「價值投資」：昨日上證綜指震盪上漲0.84%，創業板上漲1.61%，兩市成交量3619.37億元維持低迷。持有iShare MSCI新興市場ETF5.5%的對沖基金橋水在上海成立投資子公司，雖然目前對沖工具受限下對沖基金進入A股規模有限，但橋水進入中國市場被視為對於A股納入MSCI新興市場指數的準備。同時證券時報報導新修訂的停復牌新規最快下周發佈，對上市公司隨意停復牌、停牌時間過長的問題作出限制，致A股被納入MSCI預期升溫，同時深港通也因明日張德江在港的公開講話存在宣告開通的預期。MSCI今年是否能納入A股仍難預料，但是養老金入市的腳步正在加快，大機構的入市預期將使得A股重新回歸價值投資，證監會加大私募監管及嚴打題材炒作也正在引導市場調整過高的估值，長期穩健的行業及個股有望重新獲得市場認同。

外管局昨日公佈4月商業銀行結售匯連續第十個月逆差，為1534億元，4月外儲環比回升71億美元，延續3月回升趨勢，雖因熱錢流出預期大大削弱使得人民幣貶值對股市影響下降，但進入五月後在岸人民幣兌美元累計貶值345bps，離岸累計貶值603bps至6.5464， CFETS指數昨日小幅升值0.37點至96.98點，央行匯市做最小波動平抑市場預期，但在岸離岸差價擴大到264bps，人民幣壓力逐漸加大，央行昨日新作MLF2900億元，遠高於5月到期的1478億，觀察4月經濟信貸及M2數據不如預期，貨幣政策的收緊遠在5/9權威人士發聲前已經展開，未來可能更多是方向及力度的微調，央行昨日釋放暖意，對短期市場信心不足的局面略有幫助。

雖稀土永磁、鋰電池等熱點依然表現良好，但昨日城軌建設門檻從300萬以上人口城市下降到150萬人以上城市的利好消息未能如期發酵，在量能不足及遊資受監管趨嚴而退場觀望下，市場對於題材股的追逐熱情逐步退潮。在對後市看法偏悲觀背景下，資金或將回歸基本面鎖定業績增長確定性較強的板塊如畜牧業及新能源概念。雖然在深港通、MSCI等預期發酵下大盤有望順勢反彈，但持續地量和前期套牢盤壓力制約反彈空間，建議逢高可適當兌現獲利，同時在大盤整理期間可關注二季度業績爆發式增長的豬、雞養殖及上游飼料行業，以及業績優良估值合理的醫藥及白酒類個股。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

 
版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。