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摩通指出，提前終止11 SKIES屬短期陣痛，但長遠可得益，終止費23億港元可解除公司支付每年18億港元保證租金的義務，移除經常性盈利及現金流拖累。同時，控股股東周大福企業向機管局授出期權，可於三年內以22.5億元購入7.5億股新世界股份(意味每股3元)，惟須周大福企業繼續持有逾30%股權，且機管局不會成為單一最大股東；由於期權須一次過全數行使，意味周大福企業或需先透過供股或注資等方式增持。
展望未來，該行預期未來數年核心純利維持輕微正數。另一方面，報告淨負債由1,200億元升至1,260億元，淨負債比率由58.1%升至68.3%。若將永續債重分類為債務，經調整淨負債比率由90.5%惡化至98.2%，信貸指標未見改善仍是投資者主要關注重點。
該行認為，新世界大部分負面因素已過去，違約風險隨銀行再融資及負債管理完成而下降，惟基本面仍未有流動性壓力紓緩的確實證據。(sl/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》摩通：新世界(00017.HK)提前終止11 SKIES移除隱憂 關注流動性壓力持續
2026/10/02 11:33
摩根大通發表研究報告指，新世界發展(00017.HK)經過連續三年淨虧損後，2026財年核心純利轉為輕微正數，惟相信投資者焦點在於提前終止11 SKIES協議，維持「中性」評級，目標價6.8元。摩通指出，提前終止11 SKIES屬短期陣痛，但長遠可得益，終止費23億港元可解除公司支付每年18億港元保證租金的義務，移除經常性盈利及現金流拖累。同時，控股股東周大福企業向機管局授出期權，可於三年內以22.5億元購入7.5億股新世界股份(意味每股3元)，惟須周大福企業繼續持有逾30%股權，且機管局不會成為單一最大股東；由於期權須一次過全數行使，意味周大福企業或需先透過供股或注資等方式增持。
展望未來，該行預期未來數年核心純利維持輕微正數。另一方面，報告淨負債由1,200億元升至1,260億元，淨負債比率由58.1%升至68.3%。若將永續債重分類為債務，經調整淨負債比率由90.5%惡化至98.2%，信貸指標未見改善仍是投資者主要關注重點。
該行認為，新世界大部分負面因素已過去，違約風險隨銀行再融資及負債管理完成而下降，惟基本面仍未有流動性壓力紓緩的確實證據。(sl/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
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