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港股在等待聯準會會議結果
2024/07/29 09:00
恒生指數上週下跌 2.3%或 397 點,至 17,021 點。這是自今年4月24日以來的最低點。市場疲軟是由於中國消費股表現不佳和美國科技股表現疲軟造成的。平均每日交易額季持平,為 95 億港元/122 億美元。 

表現最好的股票是香港銀行股和家電股。美國降息時機的潛在延遲和可觀的股息殖利率導致香港銀行表現優於預期。中銀香港(2388 HK)/ 恒生銀行(11 HK)上漲1.3%至2.7%。  中國政府推出家電、新能源車等以舊換新補助計畫。 

表現最差的股票是中國消費股票。今年4月至6月消費需求疲軟、不利天氣、經營數據不佳給產業帶來重大壓力。華潤啤酒(291 HK)/農夫山泉(9633 HK)/周大福珠寶(1929 HK)環比下跌 8.8%至 10.3%。由於短期業務前景黯淡,我們下調了周大福珠寶的投資評級到賣出。

強勁的美國市場/預託証券表現和較低的強弱指數(35 相對於正常範圍 30-70)將轉化為今天高開。由於投資者等待聯準會會議結果,今天反彈後市場可能會較平淡。美國總統大選結果的高度不確定性和中國經濟表現不佳將限制指數的上漲空間。我們本週的指數範圍是 17,000 至 17,800。只有在聯準會會議會後聲明中強烈暗示美國將快速降息的情況下,才能達到該區間的上限。中國電信和香港公用事業公司如中國移動(941 HK)/香港中華煤氣(3 HK)等防禦性股票以及匯豐銀行(5 HK)等高收益銀行股應成為短期之選。


上週發佈研究報告有:

周大福珠寶 (1929 HK,賣出) - 下行風險仍存: 由於前景黯淡,調降評等至賣出。2025財年一季度營業數據不佳以及2025財年財務指引維持不變至少會在短期內導致股價承壓。
最新的市場一致預期(2025/2026財年每股收益預期分別同比增長17%/7%)表明市場盈利或將進一步下修。
 

分析員:朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士,截至本評論文章發表日止,本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。


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