恒生指數上週下跌4.2%或729點到16,830點。恒指成分股表現較好的是翰森製藥(3692 HK)上漲7.4%，中國公布第9次集採結果，擬中選藥品平均降價58%，不過市場預期對主要處方藥企的影響在5%以下，市場預計後續批次集採對企業銷售的影響將逐步遞減。舜宇光學(2382 HK)上漲3.9%，市場認為華為將於明年上半年推出新款旗艦機型P70系列，P70系列相機規格的最大賣點，舜宇光學自製模造玻璃，故對利潤有利。周大福珠寶(1929 HK)上漲3.4%，公司於聯交所回購150萬股，每股價格介乎11.12元至11.28元，涉資約1,678.45萬元。自普通決議案通過以來，年初至今集團累計回購489萬股，佔已發行股份數目的0.049%。

上週表現最差成份股，美團(3690 HK)下跌19.4%，管理層指出由於去年基期高，第4季外賣增長將放緩，而到店酒旅因持續和抖音競爭，第4季和明年的公司整體費用持續增加。新世界發展(17 HK)下跌15.8%，一券商降公司投資評級，公司失去新創建收入及本港住宅市況展望疲弱，盈利復甦仍然不平坦。碧桂園服務(6098 HK)下跌15.0%，控股股束碧桂園(2007 HK)多筆境內債價格大跌，並觸發臨時停牌。

港股上週平均每日成交金額約1,109億港元或142億美元，週比上升15%。這顯示投資者對香港市場的興趣略有改善。此外，美團令人失望的業績也為本週帶來了大量的交易金額。台灣上漲1%，日本和泰國下跌1%，韓國和新加坡平盤。

美國市場持續走強應會利好香港市場。此外，由於中國智能手機需求的改善，香港科技股應該會表現得更好。下一次美國聯邦公開市場委員會會議將於本月12日至13日舉行。因此，市場將關注本周公布的美國經濟數據，如工廠訂單、ADP就業變化和單位勞動成本等。

上週發佈研究報告有:

美團 (3690 HK，持有-超越同業) -前路具挑戰性:調降美團的投資評等至「持有-超越同業」。
基於較低的營收和利潤率假設將2023年四季度/2024年調整後的淨利潤預測下修10%/13%。隨著公司到店業務的客戶(餐館和其他服務運營商)切換至抖音平台的風險增加，疊加價格競爭或將持續的擔憂，我們將美團的投資評等調降至「持有-超越同業」。

投資快報 – 香港零售產業 - 十月零售銷售不及預期: 香港十月零售銷售額同比增長5.6%至338億港元/43億美元，遠低於本中心預期的同比9%和市場預期的同比增長9.9%。糟糕的天氣(遭受一個颱風侵襲)以及電器產品和超市需求令人失望是負面影響因素。不過，2023年10月零售銷售額較2019年10月的水平高12%，2023年前10個月零售總額則同比增長17.2%。鑒於良好的基數效應(2022年11月：同比負增長4.1%)，我們預計今年11月零售銷售同比增長有望加速至10%。
 

分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。

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