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《大行》花旗料李寧(02331.HK)第三季零售銷售按年錄低單位數跌幅 重申「買入」
2026/10/09 10:59
花旗發表報告指，李寧(02331.HK)將於10月下旬公布第三季零售銷售，該行預期李寧第三季零售銷售(撇除李寧Young)按年跌低個位數，較第二季未見改善。

該行指出，7至8月天氣不利，加上中國零售環境整體疲弱，第三季走勢料與第二季按年跌低個位數相若。管理層於8月中期業績下調今年全年指引，已反映自7月起主動減少向零售渠道出貨，並大幅紓緩第三至第四季渠道庫存壓力。該行預期，即使第三季零售表現疲弱，李寧於第三季末仍可維持行業領先的健康渠道庫存水平。

該行認為，Nike(NKE.US)料於未來三個季度在中國大規模收回渠道庫存，有助紓緩市場對Nike帶動「雙十一」行業廣泛折扣的憂慮。在Nike中國分銷策略轉向的背景下，該行繼續預期包括李寧在內的中國品牌於2027年及以後從Nike搶佔份額，並預期李寧管理層維持今年全年指引，即銷售按年增長低個位數、淨利潤率介乎中至高個位數。

該行維持李寧「買入」評級及目標價18.1元，相對板塊偏好順序不變，依次為安踏(02020.HK)〉李寧〉滔搏(06110.HK)，評級均為「買入」。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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