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《大行》瑞銀估計潤地(01109.HK)經常性業務價值每股27元 重申「買入」目標價45元
2026/09/17 16:39
瑞銀發表研究報告指，自8月底預售模式改變以來，華潤置地(01109.HK)股價已累跌約14%，反映投資者對其物業發展業務的憂慮。該行估計，即使假設物業發展業務估值為零，其經常性業務（即投資物業及資產輕管理費業務）價值約為每股27港元。該行維持「買入」評級及以市盈率為基礎的目標價45港元不變。

該行假設物業發展業務不貢獻價值及盈利，並以兩種方法為經常性業務估值。該行估計2026年經常性收入業務核心溢利為128億元人民幣，按年升10%；並估計資產分拆處置收益2026年為50億元人民幣，且按「十五五」規劃於2026至2030年每年維持50億元人民幣。該行將物業發展業務的處置收益歸入經常性收入業務。按37%派息比率及4%股息率計算，隱含價值為每股27港元；若對經常性收入業務（含處置收益）給予10倍市盈率，則為每股29.1港元。

該行指，潛在催化劑包括華潤置地或發展商提價。該股現時交易於預測2026年市盈率8.3倍，以及2026年預測股息率4.5%。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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