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《大行》瑞銀：李寧(02331.HK)首季銷售符合預期 管理層料下半年銷售加速
2026/04/23 14:52
瑞銀研究報告指，李寧(02331.HK)品牌首季成人系列(不包括李寧YOUNG)的零售銷售按年增長中單位數，整體零售銷售按年增長高單位數，符合該行預期；當中李寧YOUNG更按年增長逾20%。

期內，成人系列線下及線上渠道分別錄得中單位數及高單位數增長，線下零售增長主要受Outlet錄得雙位數增長所帶動；數據符合全年指引，並與安踏(02020.HK)同期表現相符。

該行認為，Nike的策略重點轉向折扣及供應控制，對中國體育用品行業有正面啟示。另外，管理層預計整體公司銷售將於下半年加速，考慮到低基數效應，加上新產品及店舖擴張計劃。

成本方面，管理層表示今年成本已經鎖定，潛在影響將自明年第一季起浮現，預計屆時鞋類成本將受到3至4個百分點的影響，而服裝類因對油價敏感度較低，受影響程度較小。該行目前予李寧「買入」評級，目標價28.6元。(ss/w)~

阿思達克財經新聞
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