受疫情全球擴散引發市場恐慌、隔夜美股大跌影響，週三A股回调，創業板尤其是科技股重挫。創業板指跌4.66%，晶片基金、半導體50等逼近跌停，5GETF也下跌7.26%。上證指數收跌0.83%報2987.93點；深成指跌3.02%。兩市成交額1.31萬億， 連續6日超萬億。北向資金全天淨流出67.27億元，連續4日淨流出，為2019年8月7日以來首次。盤面上，市場熱點出現切換。高位科技股重挫，半導體、PCB和軟體等板塊全線殺跌。全國各地2020年重大項目總投資額超11萬億刺激下，低估值基建概念股領漲，山東路橋等逾10股漲停；房地產板塊也漲幅明顯，香江控股、上實發展等漲停。資金面上，央行增加再貸款再貼現專用額度5000億元，並下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點至2.5%。26日Shibor全線下跌。其中隔夜Shibor下行10.30BP至1.4990%，7天Shibor下行2.00BP至2.1830%。截止 02/25，兩融餘額 1.12萬億 ，連續7個交易日持續增加。總體來看，市場資金面維持寬鬆，流動性充裕，驅動本輪行情上行的動力仍然存在。恒指探底回升收跌0.73%，韓國綜合指數跌1.28%，報2076.77點；日經225指數跌0.79%。週三歐美股市漲跌不一，隔夜美股由漲轉跌，道指收跌逾120點，跌破27000點關口，盤中一度漲逾400點；納指漲0.17%，標普500指數跌0.38%。市場對疫情的關注焦點已逐漸從國內轉向全球。
在中國新冠疫情方面，截止 02/25日24時，31個省（自治區、直轄市）和新疆生產建設兵團報告新增確診病例406例，新增死亡病例52例（湖北52例），新增疑似病例439例。除湖北省之外的新增確診人數降至個位數，疫情防控效果持續顯現。14個省區市已下調重大突發公共衛生事件應急回應級別，各地有序復工速度加快，廣東/山東等地規模以上企業復工率已經達80%以上。而在2/26中共中央政治局常務委員會會議上，習近平指出當前全國疫情防控形勢積極向好的態勢正在拓展，經濟社會發展加快恢復，但湖北省和武漢市疫情形勢依然複雜嚴峻，其他有關地區疫情反彈風險不可忽視。要繼續集中力量和資源，全面加強湖北省和武漢市疫情防控。同時要精准穩妥推進复工复产。各級黨委和政府要把支持复工复产、恢復和穩定就業、暢通交通運輸、保障市場供給等各項工作做細做紮實。央行網站2/26顯示召開了電視電話會議，部署金融支援中小微企業复工复产工作。提出央行認真貫徹穩健的貨幣政策要更加注重靈活適度的要求，在前期已經設立3000億元疫情防控專項再貸款的基礎上，增加再貸款再貼現專用額度5000億元，同時，下調支農、支小再貸款利率0.25個百分點至2.5%。其中，支農、支小再貸款額度分別為1000億元、3000億元，再貼現額度1000億元。2020年6月底前，對地方法人銀行新發放不高於LPR加50個基點的普惠型小微企業貸款，允許等額申請再貸款資金。
在疫情對經濟拖累之下，貨幣政策與財政政策雙管齊下。在雲南省新冠肺炎疫情防控工作新聞發佈會上提出實施基礎設施“雙十”重大工程，總投資約3.6萬億元。“雙十”重大工程包括10個在建專案和10個新開工專案，其中在建專案總投資約1.6萬億元，新開工專案總投資約2萬億元。近月，各省、直轄市紛紛發佈2020年重大專案計畫或清單。據不完全統計，從北京、上海、江蘇省、浙江省、雲南省、江西省、福建省發佈的2020年重大專案投資計畫清單來看，總投資額合計逾20萬億元，其中基建投資仍是重要部分。預計大批基建專案規劃及復工有望催化當前估值尚在低位的基建板塊。商務部表示截至2月25日，22%的住宿、餐飲企業表示已經享受到相關扶持政策，一些大型住宿餐飲企業得到了銀行貸款支持，明顯緩解了資金壓力；預計疫情結束後住宿、餐飲行業會迅速恢復，預計疫情得以控制後餐飲旅遊有望迎來報復性反彈消費。
另一方面，全球疫情出現加速擴散趨勢，當地時間2月26日美國本土確診病例為15例，總確診病例為60例。截至當地時間2月27日上午8點，日本新冠肺炎感染者總計達894人；截至當地時間27日零時，義大利累計確診470例新冠病毒肺炎感染病例，累計12例死亡病例。當地時間26日晚德國累計確診新冠肺炎病例23例。中東地區也有擴散趨勢。世衛組織稱，目前多數新增的新冠肺炎確診病例出現在中國境外，26日中國境外新增確診病例459例。中國境外報告的新增病例數量首次超過了中國境內的新增病例數量。疫情向全球擴散引發市場恐慌，需持續關注後續全球疫情情況及全球市場表現。美日韓三國在全球供應鏈中具有舉足輕重的影響力，疫情蔓延可能加劇上游材料供應短缺，拖累中國復工進度。
整體來看，增量資金仍在逐步入市，近3個月待審核及已審核未發行的偏股類基金分別有206只和38只，後續仍將給市場帶來千億規模增量資金。中國實現製造業升級轉型背景下，半導體、通信等新興產業科技行業仍是政策扶持物件。科技股雖然出現大幅調整，但主要因受獲利盤的回吐需求和週邊疫情擴散影響。中期角度來看，政策推動流動性寬鬆環境下，科技股主導的成長風格將會延續。科技基建概念下的5G、半導體等依然是今年市場主要機會。操作方面，市場即將進入業績披露期，可逢低佈局業績表現超預期及未來具備持續性的新能源汽車、電腦等板塊，低接相對低位元元的部分5G、雲計算、元器件等。逆週期調節政策加碼背景下，低估值的基建、金融板塊。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
版權所有
未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
 |