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互聯網板塊，同時流出中國科技股及銀行股。受美股市場波動及短交易週影響，投資人紛紛將資金投向防禦性板塊。由於產品需求相對剛性，石藥集
團、翰森製藥及信達生物飆漲15%至20%。美團、京東等中國網路概念股亦反彈5%至8%。然而，受美股科技板塊表現疲軟拖累，科技股持續承壓；中
芯國際(981 HK)、舜宇光學(2382 HK)及聯想集團(992 HK) 股價分別下跌9.8%至11.2%。建設銀行、中銀香港等中國銀行股則下跌6%。
異動版塊和個股：港股醫藥、電動車、消費、互聯網類股躍升。石藥集團(1093 HK)、翰森製藥(3692 HK)、京東健康(6618 HK)上漲13-20%。比亞迪
(1211 HK)上漲16%，6月新能源汽車銷量年增5.5%，上半年累計銷量年減16%。康師傅(322 HK)管理層提到對下半年盈利能見度提升，鑒於油價回落。
美團(3690 HK) LongCat-2.0大模型調用量在OpenRouter擠身全球前三，使用5萬張國產算力卡，加上公司回購，股價上漲11%。聯想集團(992 HK)、中
信股份(267 HK)回調5%-9%。
本週展望：恒生指數估值處於低點(較過去十二個月平均折讓15%)，其上升趨勢應能延續；不過，疲軟的能源價格可能會對該指數構成拖累，因為三大
中國石油巨頭約佔指數總權重的5%。由於缺乏重大的中美經濟數據，市場交投額預計將維持低點。鑑於估值具有吸引力，加上中國夏季天氣炎熱，科
技股及餐飲股的表現或將優於大盤。
上週發佈研究報告:
旺旺(151 HK，買進) - 估值或重估: 重申對旺旺的「買進」評等。以最新收盤價計算，每股淨現金佔股價比例達37.9%。得益於成本利好因素及組織效率
優化計畫，我們預計2027財年上半年和下半年的淨利潤將分別年增10.9%和14.8%。
分析員朱家傑, CFA(C.E. No.ACJ314)，嚴政緯(C.E. No.AMY822)及吳宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)為證監會持牌人士, 截至本評論文章發表日止，上述人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司（“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。版權所有，未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
還有上漲空間
2026/07/06 09:48
市場回顧：恒生指數週比反彈3%，收報23,350點。日均成交額按週縮減3%，至3,250億港元(約420億美元)。市場出現板塊輪動，資金流入生物科技及互聯網板塊，同時流出中國科技股及銀行股。受美股市場波動及短交易週影響，投資人紛紛將資金投向防禦性板塊。由於產品需求相對剛性，石藥集
團、翰森製藥及信達生物飆漲15%至20%。美團、京東等中國網路概念股亦反彈5%至8%。然而，受美股科技板塊表現疲軟拖累，科技股持續承壓；中
芯國際(981 HK)、舜宇光學(2382 HK)及聯想集團(992 HK) 股價分別下跌9.8%至11.2%。建設銀行、中銀香港等中國銀行股則下跌6%。
異動版塊和個股：港股醫藥、電動車、消費、互聯網類股躍升。石藥集團(1093 HK)、翰森製藥(3692 HK)、京東健康(6618 HK)上漲13-20%。比亞迪
(1211 HK)上漲16%，6月新能源汽車銷量年增5.5%，上半年累計銷量年減16%。康師傅(322 HK)管理層提到對下半年盈利能見度提升，鑒於油價回落。
美團(3690 HK) LongCat-2.0大模型調用量在OpenRouter擠身全球前三，使用5萬張國產算力卡，加上公司回購，股價上漲11%。聯想集團(992 HK)、中
信股份(267 HK)回調5%-9%。
本週展望：恒生指數估值處於低點(較過去十二個月平均折讓15%)，其上升趨勢應能延續；不過，疲軟的能源價格可能會對該指數構成拖累，因為三大
中國石油巨頭約佔指數總權重的5%。由於缺乏重大的中美經濟數據，市場交投額預計將維持低點。鑑於估值具有吸引力，加上中國夏季天氣炎熱，科
技股及餐飲股的表現或將優於大盤。
上週發佈研究報告:
旺旺(151 HK，買進) - 估值或重估: 重申對旺旺的「買進」評等。以最新收盤價計算，每股淨現金佔股價比例達37.9%。得益於成本利好因素及組織效率
優化計畫，我們預計2027財年上半年和下半年的淨利潤將分別年增10.9%和14.8%。
分析員朱家傑, CFA(C.E. No.ACJ314)，嚴政緯(C.E. No.AMY822)及吳宜儒, CFA(C.E. No.BEM056)為證監會持牌人士, 截至本評論文章發表日止，上述人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司（“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。版權所有，未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
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