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《大行》野村：光纖行業產能擴張有加快跡象 長飛(06869.HK)或面臨競爭加劇
2026/06/29 10:48
野村發表報告，指大族激光(002008.SZ)上周四(25日)公佈，公司計劃使用自有及自籌資金投資江蘇省張家港市一個項目，年產2,000噸光纖預製棒及合成石英，相當於6,000萬芯公里光纖，總投資不超過25.2億元人民幣(下同)。建設將分兩期進行，第一期投資15.2億元人民幣，第二期投資10億元人民幣。另一方面，大族激光在股東會上公佈，計劃使用自有資金3.06億元人民幣收購領纖科技(南通)51%的股權，該公司擁有可用於規模化AI網絡的高端空芯光纖技術。

該行稱，光纖行業近期另一宗關於光纖產能擴張的事件涉及合盛矽業(603260.SH)，該公司已公佈目標進軍光纖行業，每年生產3,200噸光纖預製棒。據該公司稱，該項目已於6月8日獲政府批准。

野村表示，大族激光和合盛矽業均為光纖市場的相對新進入者，該行認為其近期投資項目反映光纖需求強勁，主要受AI數據中心基礎設施建設推動。與此同時，該行認為光纖預製棒行業技術壁壘較高，目前由康寧(GLW.US)、藤倉(5803.JP)和長飛光纖光纜(06869.HK)等現有參與者主導。短期內，該行認為供應限制將持續，長飛可繼續受惠於較高的現貨價格，以及因更多涉足AI數據中心市場而帶來的利潤率擴張。然而，若新進入者能成功開發高端產品(即空芯光纖和多芯光纖)，並順利執行其產能擴張計劃，該行認為市場競爭將加劇，長飛光纖等現有參與者可能面臨利潤率擴張的壓力。該行維持對長飛H股「買入」評級，基於2027財年預測每股盈利9.75元人民幣的23.7倍遠期市盈率，目標價266港元。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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