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《大行》里昂：SK海力士(SKHY.US)產能至2029年已售罄 上調2027及28年經營溢利預測20%
2026/10/29 16:04
里昂發表研究報告指，從SK海力士(SKHY.US)業績會議獲悉，目前記憶體周期與以往結構性不同，人工智能資本開支覆蓋面擴大，HBM及DRAM能見度已延伸至2029年，HBM需求為現有供應兩倍以上，產能擴張亦較克制而非無差別擴產。該行因2027年HBM4定價優於預期，上調2027及2028年經營溢利預測20%，維持SK海力士(000660.KS)韓股「高度確信跑贏大市」評級及目標價370萬韓圜。

該行指，第三季收入104.6萬億韓圜，按季升32%；經營溢利83.3萬億韓圜，按季升38%，分別高於市場預期約8%及9%；經營利潤率達79.7%。DRAM及NAND平均售價分別升約30%及29%，DRAM位元出貨按季升約10%，NAND位元出貨則按季跌約1%。公司計劃2026財年股東回報約100萬億韓圜，包括現金股息逾30萬億韓圜及回購逾60萬億韓圜。

該行指出，結合已簽長約及磋商中需求，SK海力士的DRAM及HBM產能至2029年已實質售罄；2027至2028年長約已佔總產能逾50%，公司擬中期大致維持該水平。HBM4料於2026年第四季在出貨及收入上超越HBM3E，量產良率已高於原定目標；客戶對HBM需求仍多於現有供應逾一倍，中期HBM前景不變。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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