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該行指，智譜十一個月內六次GLM迭代令智能指數由32升至60；MaaS平台註冊用戶增144%至740萬，付費日活躍用戶升603%，代幣調用量按年至今增逾40倍，同時API平均售價約升101%。截至2026年8月，開放平台及API的年化經常性收入達16億美元，較7月初10億美元上升，管理層指引年底達24億美元。國內10萬卡芯片集群部署及推理棧重建，令每代幣成本按年至今約降80%，算力乘數按年升14倍，開放平台毛利率於2026上半年達24.6%。
受更強年化經常性收入增長帶動，該行將2025至2028年收入複合年增長率預測由199%上調至275%，並預測2028年總收入達381億元人民幣；2026及2027年經調整淨虧損預測分別收窄16%及80%。該行維持「買入」評級，目標價由1,503.9港元上調至1,985港元。(ha/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》招銀國際升智譜(02513.HK)目標價至1,985元 維持「買入」評級
2026/09/03 10:58
招銀國際發表報告指，智譜(02513.HK)年化經常性收入增長軌跡穩健、前景強勁，並新增用戶規模及參與度披露，強化對其正面看法。該行認為公司在模型迭代節奏、智能水平與單次任務成本之間取得有效平衡，有望維持大語言模型行業Pareto前沿位置，為長期變現提供充裕空間。該行指，智譜十一個月內六次GLM迭代令智能指數由32升至60；MaaS平台註冊用戶增144%至740萬，付費日活躍用戶升603%，代幣調用量按年至今增逾40倍，同時API平均售價約升101%。截至2026年8月，開放平台及API的年化經常性收入達16億美元，較7月初10億美元上升，管理層指引年底達24億美元。國內10萬卡芯片集群部署及推理棧重建，令每代幣成本按年至今約降80%，算力乘數按年升14倍，開放平台毛利率於2026上半年達24.6%。
受更強年化經常性收入增長帶動，該行將2025至2028年收入複合年增長率預測由199%上調至275%，並預測2028年總收入達381億元人民幣；2026及2027年經調整淨虧損預測分別收窄16%及80%。該行維持「買入」評級，目標價由1,503.9港元上調至1,985港元。(ha/da)~
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