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《大行》里昂：安踏(02020.HK)完成收購Puma約29%股權 維持「跑贏大市」評級及目標價110元
2026/10/09 11:10
里昂發表研究報告指，安踏體育(02020.HK)周三(7日)宣布完成以15.1億歐元收購Puma 29.06%股權，成為其最大股東，估值為2027年預測企業價值對銷售比率約0.8倍，以及2025年市銷率約0.7倍，預料安踏將取得Puma監事會兩個席位(主席及副主席)，但不會直接管理日常營運，亦不會全面控制或合併Puma。

該行維持安踏「跑贏大市」評級及目標價110港元，並視其為首選股，指出完成交易為集團旗下品牌再添加一個全球性品牌，目前Puma大中華區銷售僅佔其總銷售約7%，遠低於全球運動服飾同業的17%至30%，有提升潛力，認為Puma第三及第四季銷售可持續改善，下半年毛利率按年擴張，惟第三季銷售仍按年下跌、EBIT為負；目前預測安踏2026至2028年經調整淨利潤年均複合增長率為約12%。(gc/u)~

阿思達克財經新聞
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