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該行指出，首九個月未年化總投資回報及淨投資回報分別為2.5%及2.4%，對比去年同期的5.2%及2.6%。相對部分因第三季市況疲弱而錄得虧損的同業，中國太保憑較均衡的投資策略表現較佳，雖未在第二季推高盈利，但限制了第三季下行。首九個月稅後經營溢利(OPAT)為301億元人民幣，按年升6%；由於股息現與OPAT掛鈎，該行預期全年每股派息維持穩定。
新業務價值(VNB)首九個月按年跌7%。第三季增長受去年同期保證利率下調帶動銷售的高基數，以及首年保費產品組合轉變影響。銀行保險渠道首年保費按年跌16%，代理人渠道則按年升15%。該行預期全年VNB增長約為負5%。
產險方面，整體綜合成本率為96.2%，按年改善1.4個百分點，但高於上半年的95%，主因第三季颱風造成巨災損失。
該行維持中國太保預測，重申對中國太保H股「買入」評級，目標價37.5港元；考慮A股較H股存30%溢價，對中國太保(601601.SH)A股則維持「跑輸大市」評級，目標價32.5元人民幣。(da/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》美銀證券：中國太保(02601.HK)純利及新業務價值跌幅較預期溫和 評級「買入」
2026/10/29 15:25
美銀證券發表研究報告指，中國太保(02601.HK)純利及新業務價值跌幅較預期溫和，其首九個月純利364億元人民幣，按年跌20%，優於該行原先估計的按年跌26%，部分因第三季有效稅率較低。第三季純利按年跌68%，主要受投資收益下滑（包括公允價值虧損）拖累。該行指出，首九個月未年化總投資回報及淨投資回報分別為2.5%及2.4%，對比去年同期的5.2%及2.6%。相對部分因第三季市況疲弱而錄得虧損的同業，中國太保憑較均衡的投資策略表現較佳，雖未在第二季推高盈利，但限制了第三季下行。首九個月稅後經營溢利(OPAT)為301億元人民幣，按年升6%；由於股息現與OPAT掛鈎，該行預期全年每股派息維持穩定。
新業務價值(VNB)首九個月按年跌7%。第三季增長受去年同期保證利率下調帶動銷售的高基數，以及首年保費產品組合轉變影響。銀行保險渠道首年保費按年跌16%，代理人渠道則按年升15%。該行預期全年VNB增長約為負5%。
產險方面，整體綜合成本率為96.2%，按年改善1.4個百分點，但高於上半年的95%，主因第三季颱風造成巨災損失。
該行維持中國太保預測，重申對中國太保H股「買入」評級，目標價37.5港元；考慮A股較H股存30%溢價，對中國太保(601601.SH)A股則維持「跑輸大市」評級，目標價32.5元人民幣。(da/u)~
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