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外围市場方面，美聯儲在2024年12月的貨幣政策調整中，決定降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間從4.5%-4.75%下調至4.25%-4.5%。這是美聯儲今年連續第三次降息，累計降息幅度達到了100個基點。此次降息符合市場預期，並且美聯儲在最新的點陣圖中顯示，2025年可能僅降息兩次，相比之前預期的降息次數有所減少，這表明美聯儲未來貨幣政策調整的步伐可能會放緩。此外，會後鮑威爾還表示部分官員已開始評估特朗普政策的潛在影響，目前還較難定論。會議當日，市場進一步定價降息放緩，美元指數上漲1.23%至108.3，10Y美債利率上行約12BP至4.52%，美股三大指數下跌2.5%-4.0%；非美貨幣流動性約束加大，美元兌離岸人民幣匯率貶值0.5%至7.32。同時，日本央行維持利率不變，並暗示進一步加息的可能性，但加息時間可能推遲而不是提前，全球貨幣政策重要決策影響人民幣匯率波動。
政策面，上周變化主要集中在擴大內需、加強保險業監管、穩定房地產市場以及深化資本市場改革等方面，旨在促進經濟的穩定增長和市場的健康發展。上周商務部表示，正在抓緊研究制定明年相關政策，以加力擴圍實施“兩新”政策（即大規模設備更新和消費品以舊換新）。這一政策旨在促進消費持續回暖、國內需求不斷擴大，對汽車、家電、家裝等產品銷售產生積極影響。多個部門提出具體的政策舉措，圍繞加力支持“兩重”建設、加力擴圍“兩新”政策、培育壯大新型消費、加快建設現代化產業體系等，更多增量政策舉措正在醞釀出爐，這表明政策面將繼續支持內需擴大，以促進經濟增長。中央經濟工作會議提出“穩住樓市股市”，並要求“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性”。相關政策正在繼續推動資本市場的改革和完善，以吸引更多中長期資金入市。相關部門將持續推動房地產市場止跌回穩，加快構建房地產新發展模式。
12月17日，國資委出臺《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，明確央企市值管理工具箱，支持央企上市公司開展有利於提高投資價值的並購重組、增強現金分紅的穩定性和持續性、建立常態化股票回購增持機制並規範減持行為、積極解決控股上市公司長期破淨問題等，明確將市值管理納入央企負責人經營業績考核，強化正向激勵。12月17日，中國結算發佈通知，自2025年1月1日起，對滬、深市場A股份紅派息手續費實施減半收取的優惠措施，以進一步加大上市公司分紅激勵力度，推動增強投資者回報。綜合來看，短期A股市場進入國內政策空窗期，震盪格局將延續，中長期向上方向保持不變，階段性防範外部風險對預期的擾動。結構上，繼續建議關注AI、信創、機器人、華為產業鏈等，此外提振消費在政策重點加持下也獲資金青睞。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的復制、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
擴大內需政策支持“兩重”建設，國資委出臺央企市值管理改革
2024/12/23 08:26
擴大內需政策支持“兩重”建設，國資委出臺央企市值管理改革：上周A股市場繼續盤整，全周上證指數下跌0.70%，收於3368.07點；深證成指下跌0.62%，創業板指跌1.15%。三大股指除上證外均出現不同程度跌破五周線，市場情緒依然偏向謹慎。兩市日均成交為 15229.74 億元，較前一周減少 4099.70 億元，交易情緒有所降溫。盤面上，申萬一級行業跌多漲少，本周唯有通信、電子行業實現正收益，分別上漲3.19%、1.80%，其餘行業均飄綠，食品飲料、房地產、輕工製造等行業跌幅居前。主題板塊方面，光模組（CPO）、ASIC晶片、光通信、高速銅連接等題材表現活躍，或仍是受“豆包”概念板塊刺激影響。消息面上，字节跳動旗下的2024冬季火山引擎FORCE原動力大在上海召開，在此次大會上，豆包大模型家族全線升級，拓展AI場景邊界。資金流入最多的行業板塊為半導體，光學光電子，消費電子，電子元件，汽車零部件。資金流出最多的行業板塊為軟體發展，互聯網服務，半導體，文化傳媒，消費電子。外围市場方面，美聯儲在2024年12月的貨幣政策調整中，決定降息25個基點，將聯邦基金利率目標區間從4.5%-4.75%下調至4.25%-4.5%。這是美聯儲今年連續第三次降息，累計降息幅度達到了100個基點。此次降息符合市場預期，並且美聯儲在最新的點陣圖中顯示，2025年可能僅降息兩次，相比之前預期的降息次數有所減少，這表明美聯儲未來貨幣政策調整的步伐可能會放緩。此外，會後鮑威爾還表示部分官員已開始評估特朗普政策的潛在影響，目前還較難定論。會議當日，市場進一步定價降息放緩，美元指數上漲1.23%至108.3，10Y美債利率上行約12BP至4.52%，美股三大指數下跌2.5%-4.0%；非美貨幣流動性約束加大，美元兌離岸人民幣匯率貶值0.5%至7.32。同時，日本央行維持利率不變，並暗示進一步加息的可能性，但加息時間可能推遲而不是提前，全球貨幣政策重要決策影響人民幣匯率波動。
政策面，上周變化主要集中在擴大內需、加強保險業監管、穩定房地產市場以及深化資本市場改革等方面，旨在促進經濟的穩定增長和市場的健康發展。上周商務部表示，正在抓緊研究制定明年相關政策，以加力擴圍實施“兩新”政策（即大規模設備更新和消費品以舊換新）。這一政策旨在促進消費持續回暖、國內需求不斷擴大，對汽車、家電、家裝等產品銷售產生積極影響。多個部門提出具體的政策舉措，圍繞加力支持“兩重”建設、加力擴圍“兩新”政策、培育壯大新型消費、加快建設現代化產業體系等，更多增量政策舉措正在醞釀出爐，這表明政策面將繼續支持內需擴大，以促進經濟增長。中央經濟工作會議提出“穩住樓市股市”，並要求“深化資本市場投融資綜合改革，打通中長期資金入市卡點堵點，增強資本市場制度的包容性、適應性”。相關政策正在繼續推動資本市場的改革和完善，以吸引更多中長期資金入市。相關部門將持續推動房地產市場止跌回穩，加快構建房地產新發展模式。
12月17日，國資委出臺《關於改進和加強中央企業控股上市公司市值管理工作的若干意見》，明確央企市值管理工具箱，支持央企上市公司開展有利於提高投資價值的並購重組、增強現金分紅的穩定性和持續性、建立常態化股票回購增持機制並規範減持行為、積極解決控股上市公司長期破淨問題等，明確將市值管理納入央企負責人經營業績考核，強化正向激勵。12月17日，中國結算發佈通知，自2025年1月1日起，對滬、深市場A股份紅派息手續費實施減半收取的優惠措施，以進一步加大上市公司分紅激勵力度，推動增強投資者回報。綜合來看，短期A股市場進入國內政策空窗期，震盪格局將延續，中長期向上方向保持不變，階段性防範外部風險對預期的擾動。結構上，繼續建議關注AI、信創、機器人、華為產業鏈等，此外提振消費在政策重點加持下也獲資金青睞。
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