香港恒指上週跌8.3%或1,348點至14,863點。恒指成分股強勢股有長江基建(1038 HK)和電能實業(6 HK)上漲8.0%/6.0%，機構認為香港公用事業股投資價值顯現，此兩間公司股息率7-8%，估值吸引。聯想集團(992 HK)漲5.0%，公司雙11大促銷活動推出特價Lenovo Care享4年服務，預計便宜的增值服務有望增補營收。
 
表現最差成份股有中國海外發展(688 HK)跌22.9%，第3季經營溢利按年大跌77%至18億人幣，龍湖地產(960 HK)跌31.3%，管理層異動，吳亞軍辭任董事會主席、執行董事，獲委任為公司戰略發展顧問；首席執行官兼執董陳序平獲委任為董事會主席。碧桂園服務(6098 HK)跌22.3%。
 
香港股市平均每日成交金額約1,367億港元，週比增加37%。台灣指數平盤，印尼/泰國升0.5%/0.9%，韓國升2.5%，新加坡升3.0%，日本/越南升0.7%-0.8%。
 
美國聯邦公開市場委員會會議將於週二和週三舉行。市場預期聯邦基金利率會增加 75 個基點。然而，更重要的是，會議公報是否會透露當前的美國利息上升週期趨勢。因此，我們相信港股在聯邦公開市場委員會會議前將繼續缺乏表現。香港公用事業股和中國電信股應該是投資者關注的焦點。
 
上週我們發佈研究報告有:
 
奈雪的茶控股 (2150 HK，買進) –目標價8.20港元:奈雪於 10 月 21 日收盤後發佈了三季度經 營活動的最新情況。奈雪的茶本季度淨新增茶飲店 69 家 （第一類/第二類門店的數量分別為 52/17），關停 17 家。受新冠疫情封控的影響，我們認為奈雪三季度實現了盈虧平衡。
 
華潤啤酒 (291 HK，買進) -目標價68.5港元: 10月25日收盤後，華潤啤酒宣佈收購貴州金沙窖酒酒業有限公司（貴州金沙）55.19%的股權，這筆交易有望貢獻約17%的華潤2022年經常性淨利潤。
 
長城汽車 (2333 HK，買進) - 目標價15.8港元: 長城汽車 2022 年三季度淨利潤同比大漲 81%但環比下滑 36%至人民幣 25.6 億元，2022 年前 9 個月的淨利潤同比增長 65%至人民幣 81.6 億元，分別達成本中心/市場 2022 年全年預測的 87%/86%。儘管原材料成本飆漲，但得益於更強勁的產品組合，長城汽車於 2022 年三季度再度逆行業趨勢前行，平均售價大幅上漲，毛利率顯著擴張，公司淨利潤有望於2023 年挑戰新高。
 
永達汽車 (3669 HK，買進) - 目標價6.8港元: 三季度業績不及預期，淨利潤同比下滑 23%，但環比大漲 127%，2022 年前 9 個月淨利潤同比下滑 36%至人民幣 11.6 億元，僅達成本中心 2022 年全年預測的 57%。考慮到疫情封控仍將持續一段時間，管理層預計四季度業績將緩慢復甦。雖然永達三季度業績令人失望，但我們認為目前的4.5 倍/3.2 倍 2022/23 年預估市盈率已反映業績或將緩慢復甦的疲弱前景。
 
廣汽集團 (2238 HK，買進) - 目標價10.3港元: 三季度業績表現符合預期，淨利潤同比大漲144%但環比下滑 25%至人民幣 23 億元，2022 年前 9 個月淨利潤同比增長 53%至人民幣 81 億元，為本中心 2022 年全年盈利預測的 81%。儘管 2022 年三季度經營環境嚴峻，但廣汽集團仍然實現強勁的交付量和盈利增長，表明其擁有強大的產品競爭力和定價能力。廣汽現價相當於 4.3 倍 2023 年預估市盈率，2022-2024 年每股收益年複合增長率達 21%，我們認為目前估值被嚴重低估。
 

分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。

免責聲明

本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。

版權所有                 

未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。