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《大行》摩通：招行(03968.HK)第三季業績較表面數字強 PPOP增長加快並增撥備緩衝
2026/11/02 17:12
摩根大通發表研究報告指，招商銀行(03968.HK)公布第三季純利400億元人民幣，按年升3%，大致符合該行預期，但基本經營趨勢較表面數字更強。收入及撥備前經營溢利(PPOP)分別按年升7%及9%，增速較前幾季加快，並各自較該行預期高出2個百分點。由於減值撥備按年升44%，不良貸款撥備覆蓋率按季升4個百分點至389%，盈利增長與預期相符。

收入增長受惠於淨息差企穩、手續費收入具韌性，以及非手續費收入強勁增長。主要負面因素在於資產質素及財富管理業務偏弱，惟兩者均屬市場已充分關注的議題。該行整體視業績為隱藏式溫和勝預期，料股價有正面反應，惟招商銀行或仍跑輸第三季業績更強的四大行。

摩通預期招行全年每股盈利修訂幅度有限，惟全年收入預測或有低單位數上調空間。摩通維持招行「增持」評級，目標價63港元。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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