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《大行》華泰降中興(00763.HK)目標價至24.28元重申「買入」 全棧算力佈局料迎收成期
2026/10/29 11:10
華泰發表報告指，中興通訊(00763.HK)公布2026年前三季業績，收入1,168.4億元人民幣(下同)，按年升16.23%；歸母淨利潤40.6億元，按年跌23.71%。單季看，第三季收入388.13億元，按年升34%，按季跌10%；歸母淨利潤13.07億元，按年升394%，按季跌9%；扣非歸母淨利潤5.93億元，按年升364%，按季跌54%。該行指，第三季扣非淨利按季下滑，主要因高毛利運營商業務存在季節性波動；扣非與歸母差異主要來自公司參與數家IPO戰配帶來的投資收益。

前三季綜合毛利率25.18%，按年跌5.37個百分點；第三季毛利率24.56%，按年跌1.29個百分點。該行認為高毛利運營商網絡業務承壓、算力佔比提升仍制約整體盈利，惟費用管控嚴格，費用率優化部分緩解毛利壓力。該行看好公司穩固「連接」基本盤，全棧算力佈局有望逐漸迎來收成期，政企業務盈利能力有望改善；長期關注自研芯片導入與算力放量協同，有望推動收入增長向盈利改善轉化。

考慮到2026年運營商業務需求承壓且毛利率有所下滑，該行下調2026年利潤預期，同時上調2027至2028年利潤預期，將2026至2028年歸母淨利潤預測調整至49.66億元、62.90億元及73.69億元，較前值分別下調3%、上調3%及上調2%。A股及H股均維持「買入」評級，H股目標價由28.62港元降至24.28港元；A股目標價由40.61元降至34.19元。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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