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郭思治：AI賽道從「概念」到「變現」 海清智元(01392.HK)納入港股通 價值重估下一塊拼圖
2026/09/07 09:10
香港股票分析師協會副主席郭思治稱，大市已身處9月份之上旬，雖只是過了四個交易日，惟已初呈先低後高之形態。恒指暫是由2日之低位25,008點升至4日之高位25,791點，即月內之波幅暫為783點。首先，以783點之波幅計相對仍偏細，定不能滿足月內之所需，加上一個月之高低位是不會同時出現於三個交易日之內，故在本月餘下之交易日，定必有更大之波幅點出現，從而擴闊月內之波幅以滿足所需，同時亦能拉闊月內高低位之距離，以符合慣性之要求。至於恒指會往上尋頂或往下試底，則不妨先看移動線方面之表現。

AI賽道的競爭邏輯正在發生根本性轉變。過去市場追逐的是模型參數規模——誰的模型大、誰的參數多，誰就是王者。但2026年的今天，行業的焦點已經從「參數競賽」轉向「商業化落地能力」。AI能不能真正幫我幹活、降本、增效。

海清智元定位為中國領先的多光譜AI技術企業，以「光感圖算」技術架構為基礎，聚焦紫外、紅外、可見光等多波段感知能力。公司構建了多光譜感算一體、輕量級端側AI計算、多光譜AI大模型平台三大核心技術體系。產品已落地智慧城市、物聯網運維、電力巡檢、數據中心風控等多個應用場景。

從8月28日公佈的2026年上半年業績來看，公司營收按年增長84.5%至約4.1億元人民幣(下同)；經調整溢利淨額按年增長21.9%至約2,758萬元。最關鍵的是，多光譜AI大模型服務業務營收達到3.2億元，按年暴漲382.5%——這份成績單足以證明其AI商業化能力並非紙上談兵。

恒生指數公司已於8月21日公佈季度檢討結果，海清智元獲納入恒生綜合指數。相關指數變動將於9月4日收市後正式實施，並於9月7日起生效。

隨着指數調整正式落地，滬深交易所預計將於9月7日同步將海清智元調入港股通(滬港通/深港通)可投資標的名單。海清智元獲納入恒生綜合指數，關鍵在於其滿足了包括市值、流動性等在內的一系列標準。屆時，內地投資者將可正式透過港股通帳戶交易此股票。

納入港股通的意義：流動性與估值重估的雙重催化

對一隻港股而言，被納入港股通從來不只是名義上的「身份升級」。納入恒生綜合指數是進入港股通的硬性前置門檻。南向資金帶來的增量流動性，往往能夠顯著拓寬公司的投資者基礎，催化估值重估。

海清智元的故事，本質上是AI賽道從「講概念」到「兌現業績」的典型路徑。如今疊加納入港股通的流動性催化，投資者不妨留意：9月7日北水正式開閘後，這隻具備多光譜AI落地能力與南向資金雙重加持的標的，能否迎來第二輪價值重估。

(筆者為香港證監會持牌人士，並無持有上述股份。以上觀點僅供參考，不構成任何投資建議)~

阿思達克財經新聞
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