人民幣不存在持續貶值基礎，四季度公司盈利有望持續改善：週一A股市場低開低走，兩市成交量萎縮至4348億元，不過盤面上西藏振興、黃金、教育概念走強維繫市場人氣。10/31日人民幣兌美元中間價上調217個基點，報6.7641，貶值幅度有所趨緩，目前美元指數小幅回檔至98.3附近,隨著一籃子貨幣趨穩，中長期來看人民幣貶值空間有限，預計將維持區間震盪。雖然週一Shibor利率漲跌參半，銀行間市場資金面有所改善，週一央行淨投放1059億，公開市場連續淨投放助益流動性緩解。在月底因素逐漸消退後，短期流動性有望逐步改善，不過在匯率和降槓桿的約束下，整體資金緊平衡態勢將延續。
截至10/31日，三季報已陸續披露完畢，16年前三季度全部A股淨利潤累計同比大幅改善，轉正並提升至2.5%。若扣除金融、石油石化，淨利潤累計同比大幅反彈至19.71%，創2011年以來的新高，除了上半年穩增長效應逐漸釋放之外，2015年Q3的低基數也是重要原因。拆分來看，其中毛利率同比大幅改善、營收增速繼續提升、財務費用率連續下降構成了盈利增速的強力反彈。分板塊分析，中小板保持穩健，創業板則繼續維持高增速。其中營收增速分化是主因，創業板繼續保持30%以上的收入增速。目前環渤海動力煤價格已漲至593元/噸，週期品價格持續上漲帶動經濟數據轉暖，在傳統產業業績大幅改善的背景下，預計四季度上市公司的業績有望持續向好。
目前週邊市場美國總統選舉、美聯儲加息等不確定性加劇市場波動性，週一歐美股市普跌而VIX恐慌指數上漲5.37%至17.06高位。疊加流動性緊平衡與債市調整壓力加大等因素，市場反彈力度受限。不過經濟數據轉暖與企業利潤改善對市場基本面形成支撐。據悉，戰略性新興產業十三五規劃即將於近期出台，到2020年要力爭使戰略性新興產業增加值佔國內生產總值比重達到15%，其中節能與新能源車、智慧製造等有望成為發展重點。10/25日人社部表示將啟動養老保險基金投資運營，關注養老金入市與MSCI提前納入預期下的低估值、高股息率藍籌股，另外還可關注國企改革以及前期落後滯漲股。

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