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《大行》里昂降泡泡瑪特(09992.HK)目標價24%至156元 削銷售及純利預測 第三季銷售疲弱早被市場消化
2026/10/28 10:30
里昂發表報告指，泡泡瑪特(09992.HK)調整持續中，下調2026至28年銷售預測介乎約25%至29%，純利預測降介乎32%至35%，以反映上半年及第三季海外放緩與中國線上銷售壓力，以預測未來12個月市盈率16倍為估值基礎，目標價由206元降24.3%至156元，維持「跑贏大市」評級。

報告指，泡泡瑪特第三季銷售按年下跌45%至50%，該行認為相關弱勢在業績前已大致被市場消化。管理層指引下半年毛利率按年下降2個百分點，應好於市場憂慮。管理層預期第四季受假期帶動銷售按季改善，庫存管理更集中高效，並預期全年中國銷售錄得正增長。

該行預期2026年集團銷售按年跌16%，其中內地市場升4%、海外跌42%，並料全年經調整純利跌29%；全年毛利率及經調整淨利潤率分別為70%及29.6%，按年分別跌2.1及5.6個百分點，受海外放緩、海外調價、開店帶動固定營運開支上升及經營槓桿下降影響。(ha/da)~

阿思達克財經新聞
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