國常會部署春耕舉措確保農產品穩定供應，確定能源保供舉措提升對經濟發展保障能力：4月20日，滬指早盤弱勢震盪，午後大幅下探，跌幅超1.3%。深成指、創業板指均大幅走低，深成指跌幅跌超2%，創業板指跌超3.5%失守2400點。截至收盤，滬指跌1.35%報3151.05點，深成指跌2.07%報11392.23點，創業板指跌3.66%報2363.65點。兩市合計成交8207億元，北向資金淨賣出52.88億元。盤面上看，兩市板塊多數走低，煤炭、地產、鋼鐵、石油、有色等跌幅居前，醫藥、保險、銀行、化工、券商、電力、燃氣、半導體等板塊均走弱。酒店餐飲、食品飲料、釀酒、旅遊、物流等板塊逆勢拉升。種業、智慧政務、預製菜等題材表現亮眼。外围市場方面，美國股市震盪分化，歐美國債價格上漲。奈飛創2004年來最大跌幅，科技、芯片、流媒體不佳，三大股指僅道指收漲，盤中最高漲400點。長端美債收益率深跌，短端收益率轉漲，10年期實際收益率連續兩天短暫轉正，5年/10年期曲線倒掛，2年/30年期曲線快速趨平。美元止步兩連漲但近兩年新高，日元再創二十年最低，盧布收復俄烏衝突來跌幅。美油先跌後漲，布油無法維持漲勢、交投07美元，美天然氣失守7美元。

消息面上，4月20日，李克強主持召開國務院常務會議，部署進一步抓好春季農業生產的措施，確保糧食豐收和重要農產品穩定供應。會議指出，穩定糧食等重要農產品生產供應，對保持經濟社會大局穩定特別是穩定物價、保障民生具有壓艙石作用，在當前國際糧食市場不確定性增加、一些國家高通脹的情況下尤為重要。中國糧食供應和儲備充足，今年春播穩步開展，糧食安全是有保障的。在俄烏衝突爆發後，各國更加注重糧食安全，糧食安全戰略地位被提高到前所未有的高度，糧食價格從2020年三季度開始便逐步上漲，俄羅斯和烏克蘭爆發衝突後，全球糧食價格加速上漲，有望提升農民種糧積極性，同時種植收益的提升往往會帶動農民增加農藥等農資品方面投入。俄羅斯和烏克蘭都是重要的農作物生產國和出口國，目前正值北半球農業春耕季節，軍事衝突或將導致烏克蘭春耕受影響，從而影響烏克蘭今年糧食供應，同時以西方為主導的部分國家對俄羅斯實施制裁，可能會影響俄羅斯糧食出口，從而對國際糧食供應造成不利影響。由於地緣軍事衝突以及新冠疫情的影響，預計未來2-3年各國對糧食安全的考慮將處於極其重要的地位，糧食價格易漲難降，也可能會提升全球農藥市場需求。會議還指出，要確定能源保供增供舉措，提升能源對經濟社會發展的保障能力。要立足中國國情，應對外部挑戰，抓住重點，強化能源保供，未雨綢繆推進條件成熟、發展需要的能源專案建設。一要發揮煤炭主體能源作用。優化煤炭生產、項目建設等核准政策，落實地方穩產保供責任，充分釋放先進產能。通過核增產能、新投產等，今年新增產能3億噸。運用市場化法治化辦法，引導煤價運行在合理區間。二要推動煤電機組改造，提高能源使用效率，全年改造規模超220GW。三要在嚴監管、確保絕對安全前提下有序發展核電。對經全面評估審查、已納入國家規劃的三個核電新建機組專案予以核准。核能技術將在零碳低碳領域引領變革，核能基荷能源屬性對於能源整體佈局、保障能源供應安全戰略意義重大，穩定的核能出力有利於電網提升風光新能源的消納能力，為能源安全保駕護航，同時為中國的能源密集型企業的脫碳提供了最直接和最穩定的解決途徑，提高能源效率來減碳，讓高碳的高耗能產業向低碳的高耗能產業轉變，在全球範圍內擁有更強的成本競爭能力。預計“十四五”期間核電將扭轉過去不平衡不充分的發展局面，逐步開始發力，在能源結構調整的當下，為能源安全保駕護航。

4月20日，國家能源局發佈1-3月份全國電力工業統計数据。截至3月底，全國發電裝機容量約2400GW，同比增長7.8%。其中，風電裝機容量約340GW，同比增長17.4%；光伏發電裝機容量約320GW，同比增長22.9%。電源工程投資方面，完成814億元，同比+2.5%，其中風電投資累計216億元，同比-33.5%，占比26.5%；光伏發電投資累計188億元同比+181%，占比23.1%。在“雙碳”背景下，以及風光大基地和分散式新能源雙輪驅動下，風電和光伏的招標量仍維持在高位，有望維持中國國內風光高速發展。

近期多地升級防控措施，本輪疫情對經濟的衝擊深度及持續性或超過2020年。經濟增長壓力加大，政策需繼續加力。經濟基本面悲觀預期再起、盈利預測持續下調，市場交易熱度下滑。預計4月下旬針對提振消費、發力投資、鞏固出口的需求端刺激政策將逐步出臺，建議持續關注政策執行效果。A股在近期或仍將繼續處於磨底階段。因此短期建議關注穩增長的基建板塊，中長期可佈局高景氣確定性較高的新能源汽車和光伏等板塊。

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