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《預測》券商料友邦(01299.HK)首季新業務價值升逾5%至17% 聚焦本港及泰國業務動能
2026/04/21 15:47
瑞銀近日發表報告指料友邦保險(01299.HK)下周四(30日)公布2026財年首季營運數據，料受惠旗下代理及銀行保險渠道支撐整體增長，本網綜合3間券商，預期友邦2026年首季新業務價值介乎15.81億至17.51億美元，較2025年首季的14.97億美元，按年上升5.6%至17%。

投資者將關注友邦旗下香港及泰國業務的動能，泰國在高基數下會否面臨增長壓力，而香港業務因今年1月起實施的佣金分攤要求可能影響經紀渠道，市場亦將關注其佣金結構及管理層全年指引。

【內地成支撐 料泰國放緩】

瑞銀發表研究報告表示，預期友邦首季新業務價值(VNB)按固定匯率(CER)計算按年增12%，按實際匯率(AER)計算則增長16%。內地市場方面，瑞銀估計，友邦首兩個月新業務價值升逾兩成，預期3月維持增長勢頭。該行估計友邦旗下香港市場首季新業務價值年增20%，低於去年第四季約25%的增幅，主要考慮到去年9月強勁銷售受監管變動影響而延續至10月。至於，泰國市場方面，預計首季新業務價值按年減幅約15%，儘管今年首季面臨壓力，但仍預計今年全年將保持穩健成長。

摩根大通發表研究報告表示，友邦新業務經濟效益改善，惟下調友邦2026及2027年新業務價值預測，以反映宏觀環境波動、其他市場(除印度外)趨勢相對疲軟，以及內地銷售量影響，但仍預期未來三年新業務價值可實現雙位數增長。集團宣布今年回購預算達17億美元，估計未來12個月總股東回報率可達約4%。該行將友邦保險目標價由115港元下調至112港元，維持「增持」評級。

摩根士丹利料友邦2026年首季新業務價值增長，主要受益於APE(年化保費等值)強勁增長18%，但利潤率略降至56.5%。該行認為這次放緩只是暫時的，全年2026仍可維持健康的中雙位數增長軌跡。該行料友邦旗下內地市場首季新業務價值按固定匯率(CER)計算按年上升23%，銀行及代理渠道需求強勁。

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本網綜合3間券商，預期友邦2026年首季新業務價值介乎15.81億至17.51億美元，較2025年首季的14.97億美元，按年上升5.6%至17%。

券商│2026年首季新業務價值預測│按年變幅(實際滙率(AER)計)
摩根士丹利│17.51億美元│17%
瑞銀│17.37億元│+16%
摩根大通│15.81億元│+5.6%
按友邦2025年首季新業務價值14.97億美元計
(ta/w)~

阿思達克財經新聞
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