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《大行》滙研降濠賭股目標價平均8% 博彩需求偏弱 下調2026至28年行業EBITDA預測3%至4%
2026/10/21 11:04
滙豐研究發表報告指，澳門博彩需求偏弱，第三季賭收按年跌4%，對比第二季按年跌幅為1%，而10月首11日賭收則按年跌5%。該行指出，高端需求最為受壓，7月推出的離岸信託稅務政策，加上5月以來收緊資本管制，均壓抑市場流動性及玩家情緒。

該行預期濠賭股第三季行業賭收按季跌1%，行業EBITDA按季跌4%，主要經營開支高企(該行料按季升1%)。在市佔擴張支持下，該行料銀娛(00027.HK)及金沙中國(01928.HK)第三季EBITDA按季分別升5%及22%跑贏同業。美高梅中國(02282.HK)第三季EBITDA按季料穩定。相反，新濠博亞(MLCO.US)、永利澳門(01128.HK)及澳博(00880.HK)料流失市佔，第三季EBITDA料按季跌介乎2%至14%。

該行將澳門第四季賭收增長預測由按年跌1%下調至按年跌3%，當中貴賓廳賭收料按年跌28%，中場賭收料按年回升2%。該行又將2027年及28年賭收增長預測由5%及4%，分別下調至4%及3%，另將2026至28年行業EBITDA預測下調3%至4%。該行下調所覆蓋博彩股目標價平均8%，詳見下表，行業偏好金沙中國，銀娛及美高梅中國，評級均為「買入」。

滙豐研究對濠賭股最新目標價及評級表列如下：

股份｜評級｜目標價(港元)
新濠博亞(MLCO.US)｜持有｜5.5美元-〉4.8美元
銀娛(00027.HK)｜買入｜46.5元
美高梅中國(02282.HK)｜買入｜16元-〉15.4元
金沙中國(01928.HK)｜買入｜18元-〉17.7元
澳博(00880.HK)｜持有｜1.3元-〉1.1元
永利澳門(01128.HK)｜持有｜6.5元-〉5.7元
(sl/da)~

阿思達克財經新聞
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