受黑雨天氣影響，香港股市上週僅有四個交易日，上週五港股市場休市。恒生指數上週下跌1.0% 或180點到18,202點。上週恒指成分股表現較好的有地產股碧桂園服務 (6098 HK)、龍湖地產(960 HK)上升5-10%。碧桂園在寬限期結束前，已將上月到期的票息匯給債權人。碧桂園8月初要支付兩筆美元債利息共2250萬美元，兩筆債券30日付息寬限期至9月5日為止。招商銀行(3968 HK)上漲5%，房地產市場活絡利於銀行業務。

表現最差成份股國藥控股(1099 HK)下跌8%，反腐敗風暴持續發酵。新奧能源(2688 HK)下跌7%，雖然一券商上調評級至買入，該行認為，雖然新奧能源7至8月份的銷量恢復增長，加上公司主席開始回購股份，為公司的正面催化劑。聯想集團(992 HK)下跌6%，蘋果將推「平價版MacBook」，針對教育市場與Chromebook競爭，最快可能會在2024年下半年亮相。

香港股市上週平均每日成交金額約1,118億港元，週比下跌3%。亞股市場盤整，台、韓、日、泰、印尼和新加坡下跌0.3-0.8%，越南上漲2.3%。

上週五美國市場穩定，加上中國八月份消費物價指數同比轉正，對香港市場的投資氣氛略有幫助。房地產和消費類股會表現更好。然而，人民幣匯率仍然是香港市場的一個關鍵因素，近期人民幣疲軟給香港市場帶來壓力。此外，阿里雲高層的意外變動將給阿里巴巴(9988 HK)股價帶來壓力。由於阿里巴巴在恆生指數中的權重較高，恒生指數將短期承壓。此外，即將公佈的美國八月消費物價指數將對港股產生短期影響。該數據將為美國利率走向提供線索。

我們發佈研究報告有:

蒙牛乳業(2319 HK，買進) - 盈利前景展望向好: 蒙牛乳業的上半年利潤率增長和營收表現強勢跑贏伊利。我們上調蒙牛的營業利潤和派息率假設。營收增長快於伊利和營業利潤率擴張是亮點。在效率提升的支撐下，我們預計蒙牛將產生更高的利潤，並為投資者帶來現金回報。

吉利汽車控股有限公司(175 HK，買進) - 九月銷量強勢可期: 吉利汽車2023年8月交付量同比增長24%/環比增長10%至15.25萬輛。隨著吉利進入傳統銷售旺季，加上新產品佈局完整，我們認為在諸如銀河L7、極氪X、NL3 Cool和幾何PA2A等一系列新車型的帶動下，吉利有望維持銷量增長的勢頭。總而言之，我們預計吉利9月的銷量將同比增長23-26%/環比增長5-8%至16.0-16.5萬輛。

奈雪的茶控股(2150 HK，買進) - 步入盈利復甦的正軌: 我們下修盈利預測，但仍預計奈雪的茶控股在當前財政年度將實現盈利。奈雪售價人民幣9.9元/杯的低價高品質奶茶令其從競爭中脫穎而出，突顯出品牌價值。我們預計奈雪的茶控股2022-25年營收/2023-25年調整後的淨利潤年複合增長率分別為29%/96%。2024年本益成長比估值較國內同行低53-88%。

長城汽車(2333 HK，買進) - 銷售表現理想: 長城汽車2023年8月交付量同比增長29%，環比增長5%至11.41萬輛，在哈弗猛龍1萬多輛在手訂單以及新哈弗H5、魏牌高山和坦克400等新車型的支撐下，長城將會延續強勁的銷售勢頭。我們預計長城9月的交付量將介於12-12.5萬輛，同比增長28-33%，環比增長5-10%。


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