外围市場美股納指屢創新高，美元指數快速下破創近3年新低：12月17日，滬指重回3400點。截至收盤，上證指數漲1.13%，深證成指漲1.01%，創業板指漲0.9%，兩市成交額接近8000億元，較前日增加13%，成交量繼續放大。板塊方面，經濟持續复苏下推動金屬價格持續上行，有色板塊經歷普漲，醫藥、白酒全天表現活躍，金融板塊探底回升，權重板塊推動市場整體上行，對A股市場具有一定意義上的積極刺激作用。資金面上，昨日北向資金淨流入80.1億元，其中，滬股通淨流入44.02億元，深股通淨流入36.57億元，個股方面恒瑞醫藥、長春高新、貴州茅臺獲淨買入額居前，海康威視、美的集團、中國平安被淨賣出額居前，臨近年底外資重新抱團龍頭的情緒持續；央行昨日開展100億元逆回購操作，有100億元逆回購到期，實現零投放，但在12月16日大額續作MLF的影響下，昨日SHIBOR延續下行趨勢，隔夜SHIBOR下降42.9bp，再次回到1%以下，年底銀行流動性整體較前期充裕。外围市場方面，隔夜美股三大指數全線收漲，道指漲0.49%，納指漲0.84%，標普500指數漲，三大指數均創收盤歷史新高，有望帶動隔夜全球股市行情。
12月17日，國務院推動都市圈市域鐵路加快發展的意見，有望加快城市化進程。意見指出在堅持政府引導和市場運作的情況下，十四五開始將對城市功能佈局、大中小城市和小城鎮協調發展通過市域鐵路進行優化，有利於發揮中心城市輻射帶動作用和推進新型城鎮化發展。一方面，在國企改革的大背景下，鐵路集團有望通過與政府、民資合作建設市域鐵路進一步激發市場競爭力，加強營收水準。另一方面，市域鐵路的規劃建設將加速城鎮化進程，在連接城市與城市、城市與郊縣後預期將表現出城市群附近縣域勞動人口流入主城增加，縣域人口收入增加等特點，在十四五全面促進消費，完善現代商貿流通體系的大前提下，需求改革有望隨城市群鐵路觸達相關市郊及縣域，縣域消費升級有望提速，長期看將利好消費板塊。
12月17日，財政部等四部委發佈促進集成電路高品質發展企業所得稅公告，再次利好內循环下半導體的自主研發。文件新增對集成電路設計、裝備、材料、封裝、測試和軟體企業的半導體全產業鏈的2年免稅+3年減半的稅收條件，延續了2020年上半年對半導體設計產業的扶持力度，即對28nm線寬以下實行十年免稅，對65nm線寬以下實行5年免稅+5年半稅，對130nm及以下實行2年免稅+3年半稅。在內循环背景下，半導體自主研發和製造繼續被歸納進重點產業扶持範圍。而近期上海進博會宣佈將在明年新設集成電路專區，此舉有望促進中國半導體產業鏈與國際的交流，完善中國半導體產業鏈佈局及認知，並且進一步激勵半導體產業的創新發展。從長期看半導體國產化趨勢不改，在近期政策高發期有望迎來新一波政策行情。
總的來看，短期A股市場向上動能仍存在不足，儘管從昨日央行發佈的11月銀行間市場成交数据中可看出在11月新作MLF後年底流動性較前期充裕，11月的銀行間貨幣市場成交額環比上升26.58%，同業拆借成交額環比上升29.4%，貨幣市場相對積極，但當前市場風格由流動性轉為業績驅動帶動近期板塊結構性輪動，而近期外資及基金持倉偏向保守，即臨近年底抱團權重股拋棄中小股，該行為也加大板塊分化程度，當前醫藥、白酒、科技等多數板塊在機構抱團推動下估值屢創新高，昨日38只個股創出歷史新高，其中醫藥、食品飲料個股占比超半數，但趨勢下行個股的資金流向仍未出現較明顯的轉向，機構抱團跨年方向進一步確認。年底至明年Q1中央及地方的經濟工作會議也將陸續召開，十四五目標及2035遠景目標也將陸續出臺，短期市場或仍將以區間震盪和板塊輪動為主。但長期來看，中國市場開放穩步進行，日前商務部及銀保監會聯合下發給予重點外資企業金融支持，明確進一步強化金融支持穩外資作用和進一步提高金融支持政策精准性和直達性，外商投資有望為中國市場帶來實體及虛擬經濟的雙增量，推動經濟良性發展；而放眼國際，近期拜登明確表示將推動寬鬆貨幣政策，市場對美國流動性寬鬆形成較強預期，昨日美元指數也延續了5日以來的跌勢，下跌0.5%創2018年以來新低，同時，美國於日前正式簽署了輝瑞疫苗的許可，疫苗的配送任務隨之開啟，全球經濟复苏有望進一步共振，而中國市場PE相較全球股市處於低位仍然是優質市場，考慮到中國經濟复苏領先全球，基本面受到良好支撐，隨著資本市場逐漸開放，增量資金進場，估值有進一步提高的可能。建議關注近期政策頻發帶動的相關政策行情，當前估值相對仍較低但受基本面及政策推動的汽車、家電板塊，長期關注在十四五規劃中重點扶持的半導體板塊，需求改革帶動的大消費板塊。

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