回上列表
《內房》惠譽上調萬科(02202.HK)評級至「CC」
2026/07/31 18:26
評級機構惠譽已將萬科(02202.HK)的長期外幣與本幣發行人違約評級，由「RD」(限制性違約)上調至「CC」，以反映其重組後之信用狀況。根據惠譽的《企業評級方法論》，萬科已完成之一系列債券重組，惠譽視之為困境債務交換。

惠譽亦確認萬科全資附屬公司萬科地產(香港)有限公司之長期發行人違約評級為「CC」。惠譽同時確認萬科香港的高級無擔保評級及其流通在外高級票據之評級為「C」，且其回收評級由「RR5」調降至「RR6」。

惠譽依據其《母子公司關聯評級方法論》對萬科及萬科香港進行評級。兩家公司之信用狀況相同，反映其極高之信用風險。萬科香港為萬科唯一之境外融資平台，且其償還債務義務需依賴萬科提供資金。

惠譽預期萬科短期流動性將持續吃緊，因中國房地產市場仍舊艱困，且公司可能無法償付即將到期的資本市場債務。截至2026年3月底，萬科帳上現金為550億元人民幣，而一年內到期債務為1,680億元人民幣。該公司於2026年12月至2027年11月間，將有200億元人民幣的資本市場債務到期。惠譽認為，由於萬科一直仰賴股東貸款來支應重組債券之部分還款，其大部分現金餘額可能受到限制，無法隨時用於償債。

惠譽預期萬科2026年之自由現金流(含潛在資產處分收益)將維持負數，因在2025年合約銷售額衰退46%之後，惠譽預期2026年銷售額將進一步下滑約50%。萬科2026年第一季合約銷售額年減53%，且計入資產處分收益後之自由現金流為負40億元人民幣。惠譽已發布2026年上半年盈警，預期歸屬股東淨損益將介於120億元至150億元人民幣(2025年上半年淨虧損120億元人民幣)，主因業務規模縮減、毛利率下滑及資產減損提列。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com