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《大行》摩通上調美團(03690.HK)評級至「增持」 目標價升至100元
2026/08/31 10:48
摩根大通發表研究報告，將美團-W(03690.HK)的評級由「中性」上調至「增持」，目標價由85元上調至100元，對應預測2027年市盈率16倍。摩通指出，美團外賣業務已於第二季實現盈利，管理層展望即使在季節性配送成本上升及加大會員與市場推廣投入下，第三季外賣業務仍可維持盈利。

在激烈競爭下，美團在30元人民幣以上訂單的市場份額維持約70%，摩通認為反映出競爭對手主要在低價值訂單領域拓展，因大部分市場份額流失集中於15元人民幣以下訂單及茶飲訂單，相信對美團高價值核心業務影響有限。摩通維持美團2028年外賣經營利潤預測不變，在具經營韌性、結構性雙頭壟斷及碎片化寡頭的三種預測情景中，至2028年外賣經營利潤預測分別達310億、260億及50億元人民幣。

摩通稱，美團次季度業績表明，競爭對手未能依靠補貼帶來的訂單量，在高價值業務板塊轉化為實際市場份額。美團的投資邏輯，已經從「盈利反轉尚未得到結構性驗證」，轉變為出現「結構性盈利改善」。該行上調美團今年收入預測5%，以反映外賣及新業務增長勝預期，亦上調每股經調整純利預測至48分人民幣，以反映次季盈利勝預期，今年全年外賣單位經濟改善，以及對新業務投資具紀律。該行上調美團明年收入及每股經調整純利預測分別5%及11%，以反映外賣及新業務收入及盈利能力改善。(gc/da)~

阿思達克財經新聞
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