耶倫鷹派言論推高3月加息預期，中國1月社融創歷史新高：週二滬指維持弱勢窄震。盤面上，新疆板塊推動一帶一路再上風口，推動大盤出現小V反彈。截至收盤，滬指漲0.03%收報3217.93點收穫五連陽；深證成指下跌0.06%報收於10264.92點，兩市成交4312.15億元較上日有所縮小。央行繼續保持市場流動性緊平衡，雖然在13、14日進行了2300億逆回購操作，但資金仍淨回籠1900億。本週三、週四將有1515億TLF，以及6000億MLF到期，我們預計央行將會大概率以TLF、MLF方式續作保持市場流動性，但整體保持資金淨回籠。短期內資金面偏緊，長期資金利率繼續走高：1月期SHIBOR漲1.08bp報4.016%，連漲13日；3月期SHIBOR漲1.19bp報4.215%，連漲11日。預計央行仍將延續“中性態度”，並有相應動作以保持流動性的相對平穩。
昨日美聯儲主席耶倫在講話中明確提及在未來某次會議上的加息可能性，較之近日美聯儲其它官員的講話，耶倫的講話基調更偏鷹派。這些官員認為目前美國經濟擴張的背景下，美聯儲應加快升息步伐。美元指數隨即上漲觸及三周高位101.38並收於101.22，週二離岸人民幣兌美元報6.8584，仍然維持與在岸人民幣的溢價，人民幣兌美元中間價調升92個基點，報6.8806。預期人民幣匯率短期內料維持區間波動。
週二中國公佈1月經濟數據：1月PPI增6.9%連續五月正增長並創逾五年新高，CPI上漲2.5%並創三年新高。今年春節過後食品價格下跌較去年更早也更為顯著，預計2月CPI可能會明顯低於1月，1季度CPI或將保持溫和，因此短期內政策過度收緊的可能性較低。另一方面，工業品價格繼續全面提價、加之基數較低，短期內PPI可能會進一步上升，或促使企業利潤明顯復甦。此外，中國1月新增人民幣貸款2.03萬億元人民幣，同比少增4751億元，低於市場預期；但新增社會融資規模創歷史新高：1月社會融資規模增量為3.74萬億元，比上年同期多2,619億元。新增貸款中居民中長期貸款增速雖然仍達到6293億，但增量佔比僅為31%，低於去年全年的44.8%。我們認為，1月份大量的非標或變向投資於房地產企業，主要因利率上升，企業發債意願降低，以及地產調控下變向繞道房地產所致。2月13日，中國基金業協會禁止私募、資管計畫投資16城房地產項目。隨著政府對房市管控的不斷加深，房貸、非標增速恐難繼續。
在大盤連續五連揚後，預計短期內市場會面臨一些拋壓。不過近期新股發行節奏出現放緩，次新股也再次活躍，顯示市場風險偏好提升顯著，外資對於中國市場的投資情緒也出現好轉，部分基本面較好的落後補漲股的行情有望展開。從近期披露的經濟資料來看，中國經濟企穩動力仍在延續。2/6深改組會議強調要把改革放在更為突出的位置，政策持續發力有望驅動行情徐徐展開，因此A股短期內仍有望震盪向上。一年一度的上海國資國企工作會議將於16日召開，從近期上海國企集團以及區一級國企改革佈局安排來看，在混合所有制改革等大方向下，“一企一策”抓緊落實相關改革步驟將是今年重點，結合中央和地方政策披露的密度以及推進力度，預計國企改革、“一帶一路”、醫療改革、財稅改革等有望成為市場關注的熱點。近期包括天然橡膠在內的主要原材料價格暴漲，下游輪胎企業近期紛紛提價。網上流傳多家企業漲價通知，主流輪胎廠均包含在內，幅度在5%至 10%不等，出現在名單的企業證實這一資訊，並稱這已是行業內普遍行為。在價格暴漲的刺激下，部分個股後市有望繼續活躍，投資者可逢低關注。

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