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表現最好的股票是科技和保險行業。小米（1810 HK）和舜宇光學（2382 HK）因 2024 年上半年業績強勁且財務指引上調而股價上漲 5%至 9%。小米將2024年全年汽車交付目標上調20%。香港和中國的保險巨頭友邦保險（1299 HK）和平安保險（2318 HK）因新業務價值增幅高於預期而上漲 4%至 5%。
表現最差的股票是中國醫療保健行業。由於今年上半年業績不如預期，石藥集團（1093 HK）和藥明生物（2269 HK）股價暴跌 13%至 23%。
香港八月財報季將進入最後一周。中國主要國有銀行、房地產、汽車、食品飲料、運動服飾和互聯網股票將公佈2024年上半年業績。我們認為，由於消費/貸款需求低迷，食品飲料、銀行和房地產股的表現應會疲弱。安踏體育（2020 HK，買入）和比亞迪（1211 HK）由於產品需求強勁，業績將可觀。隨著美國/香港降息迫在眉睫，利率敏感香港房地產股（新鴻基地產（16 HK））和中國航空股應該會有不錯的表現。我們預計恒生指數本周將在 17,200 點至 17,900 點之間波動。由於傑克遜霍爾聚會的好消息，該指數將在本周初表現較佳。同時，將於週三（美國時間）公佈的英偉達 (NVDA US) 業績將決定本周晚些時候美國股市和香港科技股的走勢。
上周發佈研究報告有:
華潤啤酒 (291 HK，買進) - 估值便宜: 維持華潤啤酒的買入評級。將2H24/2025 年調整營運利潤削減 11%/5%，預計年增 66%/15%。中秋節白酒銷售是下一個值得關注的關鍵資料點
小鵬汽車 (9868 HK，買進) - 進展良好: 2024年2季度非公認會計原則淨虧損同比/環比收窄54%/13%至人民幣12.2億元，優於本中心/市場預測7%/15%。我們相信在 Mona 品牌銷量增量、海外市場、技術驅動的成本節約以及與大眾合作帶來的強勁軟體收入增長的推動下，小鵬汽車有望在 2025 年第四季度實現盈虧平衡，並可能在 2026 年出現首次全年扭虧為盈，現價相當於1.2倍/0.9倍的2024/25年預估市銷率，我們認為估值吸引，重申買進評級，目標價45港元。
吉利汽車 (175 HK，買進) - 逆勢向好: 吉利汽車2季度扣非淨利潤同比大增1.1倍至人民幣18.1億元，優於本中心預測23%。我們認為扭轉產業頹勢絕非易事，但吉利憑藉著良好的產品競爭力和經營杠杆，在2024年第二季實現了這一目標。隨著一系列令人興奮的新車型的推出，吉利有望在2024-26創銷量新高，毛利率和淨利潤持續提升。吉利現價相當於9倍/7倍的2024/25年預估市盈率，估值吸引，重申買進評級，目標價11.5港元。
阿裡巴巴 (9988 HK，買進) - 香港歡迎您: 阿裡巴巴宣佈將於8月28日在香港將第二上市轉為主要上市。主要原因是該公司有意被納入港股通。整體而言，我們認為香港上市轉換可能對其交易流動性和股價產生正面影響。這是一個積極的舉措。鑒於轉股過程中沒有新股發行，我們不調整財務預測，並重申買進評等
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
免責聲明
本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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未經元大證券(香港)事先書面授權，任何人不得為任何目的複製、發出、發表此焦點報告，元大證券(香港)保留一切權利。
關注香港財報季
2024/08/26 09:00
恒生指數上周上漲 1%，至 17,613 點，跑贏日本、韓國和臺灣市場。它位於我們預計指數範圍 16,800 至 17,800 點的頂端。指數上漲主要由科技股和保險股推動。日均交易額按周增 10%，至 878 億港元/102 億美元。表現最好的股票是科技和保險行業。小米（1810 HK）和舜宇光學（2382 HK）因 2024 年上半年業績強勁且財務指引上調而股價上漲 5%至 9%。小米將2024年全年汽車交付目標上調20%。香港和中國的保險巨頭友邦保險（1299 HK）和平安保險（2318 HK）因新業務價值增幅高於預期而上漲 4%至 5%。
表現最差的股票是中國醫療保健行業。由於今年上半年業績不如預期，石藥集團（1093 HK）和藥明生物（2269 HK）股價暴跌 13%至 23%。
香港八月財報季將進入最後一周。中國主要國有銀行、房地產、汽車、食品飲料、運動服飾和互聯網股票將公佈2024年上半年業績。我們認為，由於消費/貸款需求低迷，食品飲料、銀行和房地產股的表現應會疲弱。安踏體育（2020 HK，買入）和比亞迪（1211 HK）由於產品需求強勁，業績將可觀。隨著美國/香港降息迫在眉睫，利率敏感香港房地產股（新鴻基地產（16 HK））和中國航空股應該會有不錯的表現。我們預計恒生指數本周將在 17,200 點至 17,900 點之間波動。由於傑克遜霍爾聚會的好消息，該指數將在本周初表現較佳。同時，將於週三（美國時間）公佈的英偉達 (NVDA US) 業績將決定本周晚些時候美國股市和香港科技股的走勢。
上周發佈研究報告有:
華潤啤酒 (291 HK，買進) - 估值便宜: 維持華潤啤酒的買入評級。將2H24/2025 年調整營運利潤削減 11%/5%，預計年增 66%/15%。中秋節白酒銷售是下一個值得關注的關鍵資料點
小鵬汽車 (9868 HK，買進) - 進展良好: 2024年2季度非公認會計原則淨虧損同比/環比收窄54%/13%至人民幣12.2億元，優於本中心/市場預測7%/15%。我們相信在 Mona 品牌銷量增量、海外市場、技術驅動的成本節約以及與大眾合作帶來的強勁軟體收入增長的推動下，小鵬汽車有望在 2025 年第四季度實現盈虧平衡，並可能在 2026 年出現首次全年扭虧為盈，現價相當於1.2倍/0.9倍的2024/25年預估市銷率，我們認為估值吸引，重申買進評級，目標價45港元。
吉利汽車 (175 HK，買進) - 逆勢向好: 吉利汽車2季度扣非淨利潤同比大增1.1倍至人民幣18.1億元，優於本中心預測23%。我們認為扭轉產業頹勢絕非易事，但吉利憑藉著良好的產品競爭力和經營杠杆，在2024年第二季實現了這一目標。隨著一系列令人興奮的新車型的推出，吉利有望在2024-26創銷量新高，毛利率和淨利潤持續提升。吉利現價相當於9倍/7倍的2024/25年預估市盈率，估值吸引，重申買進評級，目標價11.5港元。
阿裡巴巴 (9988 HK，買進) - 香港歡迎您: 阿裡巴巴宣佈將於8月28日在香港將第二上市轉為主要上市。主要原因是該公司有意被納入港股通。整體而言，我們認為香港上市轉換可能對其交易流動性和股價產生正面影響。這是一個積極的舉措。鑒於轉股過程中沒有新股發行，我們不調整財務預測，並重申買進評等
分析員：朱家傑, CFA (C.E. No.ACJ314)、嚴政緯 (C.E. No.AMY822) 及吳宜儒, CFA (C.E. No.BEM056) 為證監會持牌人士，截至本評論文章發表日止，本人及/或其有聯繫者並無持有全部提及之證券的所有相關財務權益。
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本焦點報告(連帶相關的資料)由元大證券(香港)有限公司 (“元大證券(香港)”) 撰寫。本焦點報告的資料來自元大證券(香港)相信可靠的來源取得，惟元大證券(香港)並不保證此等資料的準確性、正確性及或完整性。本焦點報告內容或意見僅供參考之用途，並不構成任何買入或沽出證券或其他金融產品之要約。本焦點報告並無顧慮任何特定收取者之特定投資目標、財務狀況或風險承受程度，投資者在進行任何投資前，必須對其投資進行獨立判斷或諮詢所需之獨立顧問意見。本焦點報告內所提及之價格僅供參考之用途，投資產品之價值及收入可能會浮動。本焦點報告內容或意見可隨時更改，元大證券(香港)並不承諾提供任何有關變更之通知。元大證券(香港)及其董事、行政人員和雇員可能有在本焦點報告中提及的證券的權益和不就其準確性或完整性作出任何陳述及不對使用本報告之資料而引致的損失負上任何責任。
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