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周五非農就業報告或引發市場對聯儲局加息重新定價
2026/11/05 10:06
期貨市場目前反映聯儲局下次會議加息的機率接近80%，令10月就業報告成為關鍵時刻。

該報告可能顯著影響市場對聯儲局政策路徑的看法，至少直至12月首周公布的11月就業報告為止。若就業數據強勁，將令聯儲局更能專注於控制通脹的使命，亦可能意味市場需要重新評估目前預期的額外兩次加息。

市場預期周五公布的10月就業報告表現不會強勁，但過去一年每月新增職位數目持續下降。明顯的是，2025年秋季前出現的放緩現象現已過去，就業增長已恢復，即使增速較溫和。

分析員預測，10月非農就業職位將增加65,000個，高於9月的29,000個，失業率則維持於4.2%不變。工資增長預計按月升0.3%，高於此前的0.1%；按年升2.9%，低於此前的3.0%。平均每周工時預計維持34.4小時不變。

更能反映勞工市場健康狀況的可能是所有僱員每周總薪酬指數(Indexes of Aggregate Weekly Payrolls of All Employees)，該指數自2025年12月見底後似乎已趨穩，並以穩定速度增長，顯示勞工市場及工資增長放緩情況已穩定。

因此，雖然整體工資增長及新增職位放慢，但增長仍與新冠疫情前的勞工市場情況一致，當時年增長介乎4%至5%。問題在於通脹持續高企，削弱實質工資，因此聯儲局需要更專注於通脹方面的使命。

這意味若就業報告未有顯示失業率急升或新增職位意外下跌，市場對聯儲局政策路徑的看法料不會有太大改變。

可能改變市場對加息看法的是數據遠超預期，並伴隨失業率顯著下降的報告。這將可能提高12月加息的機率，更重要的是，可能令市場預期加息時間提前，甚至增加未來加息次數。

目前市場預期12月將加息一次，並於2027年再加息一次，同時認為加息周期將於2027年結束。儘管聯儲局會議前仍會於12月初公布另一份就業報告，但若10月報告強勁，將加強進一步收緊政策的理據，而若11月報告同樣強勁，市場將開始憂慮加息不止兩次。(su)~

阿思達克財經新聞
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