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證監會“兩強兩嚴”新政四箭齊發，寧德和協鑫科技大手筆分紅、回購註銷：上周A股整體震盪分化，上證指數上漲0.3%，創業板指上漲4.3%。板塊方面，汽車、消費者服務、食品飲料等板塊表現相對較好；煤炭、石油石化、家電等相關行業表現較弱。週五，在證監會釋放嚴監管信號疊加外資紛紛唱多中國股市的背景下，風險偏好、資金面兩大領域得到改善，權益市場探底回升，全周實現收漲。近期A股交易熱度提升的同時，增量資金進場的信號也愈發明顯，2024年2月北上資金大幅淨流入607億元，創下近13個月北上單月淨流入規模新高；按照富時羅素2023年8月3日公告，將於今年3月把2023年9月滬深港通擴容後新調入的A股的納入因數從12.5％提升至25％，調整措施將於3月4日生效，3月15日進行指數調倉，24年3/8-3/15期間北上再次明顯淨流入388億元。此次調整後，A股占富時羅素新興指數的權重預計從約5.71％增至6.18％，占富時全球指數的權重預計從0.55％增加至約0.61％。此外，2024年3月12日華泰柏瑞滬深300ETF成為A股首只規模超2000億元的股票基金，北上資金和部分杠杆資金回流助推A股行情。
宏觀数据方面，上週五公佈社融数据顯示，2月社融增加1.56萬億元，同比少增1.6萬億元，低於wind統計的市場平均預期（為2.4萬億元），實體信貸、未貼現銀行承兌匯票、企業債與政府債同比少增較多，是社融偏弱的主要原因。在金融数据整體表現偏弱時，数据中也不乏結構性亮點，比如2月新增信貸結構分化，非銀信貸強、企業信貸企穩、居民信貸需求偏弱。企業中長期貸款表現尚可。2月企業中長貸增加1.29萬億元，同比多增1800億元；1-2月累計增加4.6萬億元，與去年同期大致持平。我們理解一是城市房地產融資協調機制建立，銀行對房地產領域的相關貸款可能增加；二是政策明確要求加大對先進製造、重大戰略領域等行業的信貸支持，工業中長貸可能表現不弱。展望後續，考慮到此前央行行長再提降准預期、國債利率已至歷史低位，當前環境下流動性較為充分，將利好經濟預期的繼續改善，或有助於後續企業信貸增量保持穩定。
3月15日證監會集中發佈《關於嚴把發行上市准入關從源頭上提高上市公司品質的意見（試行）》等四項政策檔，政策突出“強本強基”和“嚴監嚴管”，政策部署彰顯維護市場決心，制度改革推進資本市場高品質發展。近期政府工作報告提出增強資本市場內在穩定性，證監會提出建設以投資者為本的資本市場，彰顯促進資本市場平穩健康發展的決心。這表明證監會正進一步落實監管“長牙帶刺”、有棱有角的要求，督促仲介機構發揮好“看門人”作用，真正把好上市公司“入口關”。全國兩會過後，產業政策方向愈加明晰。3/13日國務院總理李強在北京調研，指出要“推進科技創新和產業創新深度融合”、“以自動駕駛技術反覆運算升級助力汽車產業發展和智慧城市建設”、“為人工智慧產業發展營造更加寬鬆的環境”，政策對新質生產力的重視程度不言而喻。同時今年政府工作報告指出要“增強資本市場內在穩定性”，近期管理層圍繞提高上市公司品質做出多項部署，未來產業並購正在成為上市公司並購重組主流和監管重點支持方向。
動力電池龍頭寧德時代發佈2023年財報，全年實現營業收入4009.2億元，同比增長22.01%；歸母淨利潤441.21億元，同比增長43.58%。業績再創新高的同時，寧德時代也決定大手筆分紅220.60億元，股利支付率接近50%，分紅金額與股利支付率均刷新了寧德時代的歷史紀錄。3/15寧德時代、協鑫科技大手筆分紅、回購註銷，同日，證監會上市公司監管司司長郭瑞明表示，對於多年不分紅或者分紅極少的公司，我們要綜合其他指標，對相關的股票實施風險警示，督促這些公司分紅。展望後市，當前股市正處階段性修復後的震盪調整期，市場正等待各項宏觀經濟数据及上市公司財報的披露，預計短期A股市場或将維持震盪盤整。上周A股市場在經歷快速修復行情後，進入震盪整固期，前期領漲的板塊開始出現調整，近期經濟金融数据偏弱，但北向資金持續流入。當臨近一季報披露期，絕大多數行業盈利預測或將有所下修，我們認為宏觀整體上的進一步利好還需要等待，關注中觀層面有基本面支撐方向。建議關注政策利好的智慧製造、家電汽車消費、中特估等，仍可持續關注AI、人形機器人、華為產業鏈等。

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