港股昨日走勢反復，美股及A股等週邊市場雖然出現大幅反彈，但恒指在早盤低開震盪向上，市場逢高沽盤增加，大市午後受壓下滑，本地地產股表現欠佳。截止收盤，恒指跌57點，跌幅為0.27%，報21579點；國企指數跌31點，跌幅為0.33%，報9613點；紅籌指數跌10點，跌幅0.25%，報4146點，大市全日成交604.21億港元。

內銀H股和本地地產股為兩大領跌主力，地產股的下挫還是與熱錢外流有關，恒生地產分類指數跌幅達1%，而在美聯儲QE退出及對新興市場擔憂的避險情緒下，本地地產股的風險釋放或仍將延續。中資銀行股方面，恒生H股金融業指數跌幅為0.45%，建行、中行、工行、交行H股均下跌1%以上，央行刻意緊平衡以及利率趨升的格局仍將在中長期內制約銀行股的走勢。恒生AH股溢價指數揚升1.95%至101.34點，自年初以來累計漲幅已經高達7.68%，A股市場近期顯著跑贏H股，另一方面觀察中國創業板年初以來累計漲幅19%，港股也以博彩、網路相關概念等中小型個股漲勢較高，顯示在市場流動性不足下，權重股受到壓抑，市場操作風格出現轉換。

中國經濟面臨強大調整壓力，從三月份開始將進入地方債務償還高峰，IPO在二月暫停之後將重新開啟，資金趨緊的錢荒事件可能頻繁發生，中國宣示的改革將面臨考驗。近期廣東超常規掃黃，時間長達三個月，廣東電網原總經理在春節後被雙規，顯示反貪腐的大網仍在收緊，對於內地消費有一定壓抑，在內外围經濟趨緩下，中國在三月初的兩會可能會重啟投資保增長，政策相關概念將回到主軸，建議關注燃氣、水務環保及葉岩氣相關類股。

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