美元指數持續走強，六中全會本周召開：上周在B股大跌4.95%、人民幣加速貶值以及房地產調控收緊等利空的背景下，上證綜指上周不跌反漲0.89%，市場擔憂或已部分反映於前期盤整中。上周美元兌離岸人民幣盤中衝破6.77，創近六年最高點，最後收於6.764，周貶值幅度為0.38%。外管局發言人10/21日表示，近期人民幣對美元匯率走弱主要是由於美聯儲加息預期推升美元匯率走強。美元指數10月以來累計上漲3.34%，受此影響，歐元、英鎊和日元兌美元匯率累計分別貶值3.17%、5.76%和2.45%，而同期人民幣兌美元中間價和離岸市場匯率累計分別貶值1.17%、1.33%，幅度相較全球並不大，而且目前一年期NDF遠期合約為6.93，並無長期貶值基礎。回想央行貨幣政策委員會委員樊剛9/8表態，中國政府會適度控制匯率走勢，允許人民幣緩慢貶值，判斷此次人民幣走軟是在央行控制中，主要是反應美元的走強，跟隨全球其他貨幣走貶，不會引發A股市場系統性金融風險。

10/24-27日六中全會即將召開，預計党建將成為本次會議重要議題之一，而且會議還將分析研究當前經濟形勢並部署下半年經濟工作。另一方面國企改革作為貫穿全年的主題，有望在會議上被提及。近期國企改革動作不斷加快，習近平多次提及要堅定不移做強做優做大中央企業，而且8月的上海國企改革ETF、員工持股計畫再到近期武鋼寶鋼復牌、聯通公告研究混改均使得國改關注度快速提升，年底前國企改革有望持續迎來催化劑。

10/21日中國政府與菲律賓所達成的聯合聲明，中國願積極參與菲律賓鐵路、城市軌道交通、公路、港口等基礎設施建設，使得一帶一路預期低位回升。未來中國和菲律賓在包括基礎設施、工業產能等領域開展的合作，將會使得市場對於建築行業相關企業的盈利預期上修，進一步加強基建鏈的邏輯。另外，隨著美聯儲進入加息通道，預計人民幣匯率整理時間或將拉長。建議關注海外業務佔比較高的電子設備及紡織行業個股、國產替代預期下的半導體積體電路產業鏈、機械與電子設備、化學新材料龍頭，以及提防美元借款佔比居前的航空航天等行業美元還債壓力加大。本周將有2365家公司季報公佈，有望啟動一波季報行情。雖然上周兩市成交量已經略有放大，中字頭股票開始帶領二八行情，但是市場信心不足下難以走出全面性的大行情，房市調控、匯率疲軟以及週邊干擾因素或將影響反彈高度，預計指數或將窄幅震盪整理。近期國企改革及一帶一路在國家隊的支持下市場認同度較高，有望帶領區間反彈行情。

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