7月官方製造業PMI跌破50，保增長預期再起：上周A股市場呈現弱勢修整，上證指數小幅收跌1.1%，創業板指下挫5.6%。而7月上證累計上漲近1.8%，創業板指最後一周跌去所有上漲，整月跌幅超4.5%。美國2季度GDP數據大幅低於市場預期，加上日本央行不降息，避險資產黃金價格上揚，日圓大升沖上102.36元，美元指數相應下跌1.8%至95.55。上週五中美十年國債利差擴大，而人民幣中間價小幅升值企穩於6.65附近，短期人民幣貶值壓力和資本外流擔憂減緩。

今日公佈7月PMI僅49.9跌破50，主要是洪澇災害影響，中小企業PMI回落較為明顯。8/9還將公佈PPI、CPI數據，預計CPI或降至1.7%附近，而PPI降幅預將收窄。上周的中央政治局會議透露，下半年將適度擴大總需求，更多保增長的政策將出爐。國務院國資委週末對中糧集團董事會進行18項授權，涉及資產配置、薪酬分配、市場化用人等多方面，此舉或意味著國企改革所有權和經營權分離進入實施階段，國改正在加速進行。今年央企將整和到100家之內，下一波央企整合路線可能在鋼鐵、煤炭及機械加工等領域出現，國改預期將重新升溫。

目前滬港通中南下額度近80%已用完，餘下額度預計只能維持1-2個月，香港證券業協會主席繆英源稱，8月公佈深港通的機會較大，預計最快10月正式開通。雖然近期一行三會出台一系列措施，監管趨嚴可能會拉長市場整理時間，加上過去歷史經驗在奧運會期間股市難有表現，上周大跌之後，本周有9家新股IPO，國家隊或將出手護盤，仍是弱勢反彈區間震盪格局，建議堅持價值投資，關注汽車、家電、食品飲料、醫藥與電力板塊中的高股息、低估值個股，以及國企改革相關類股。

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