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《大行》摩通升聯想集團(00992.HK)目標價至20元 維持「中性」評級
2026/06/29 12:06
摩根大通發表研究報告指，聯想集團(00992.HK)於美國召開首個投資者日，管理層分享了未來策略及具野心的長期財務目標。管理層提出了多個時間跨度的激進增長目標：預期在1至2年內實現1,000億美元營收及3%以上的淨利潤率；3至5年內實現1,300億美元營收及5%以上的淨利潤率；5年以上的長期目標則為1,500億美元營收及8%以上的淨利潤率。

該行指出，管理層計劃通過三大支柱實現上述目標，包括鞏固設備領導地位並維持領先的盈利能力、捕捉多年的AI基礎設施建設機遇，以及通過TruScale訂閱模式擴大經常性收入。

在AI生態系統構建方面，管理層將Qira大語言模型(LLM)定位為連接設備、應用和用戶體驗的協調層，旨在將價值從獨立硬件轉移至集成的AI驅動生態系統 。

此外，在基礎設施方案業務(ISG)方面，聯想透露其AI服務器潛在訂單(Pipeline)超過210億美元，預期將為未來數個季度的ISG增長提供支撐。同時，公司強調其Neptune液冷技術為AI服務器的核心競爭優勢，目前具備每年逾1.1萬個直接液冷製造產能。

摩根大通表示，考慮到ISG、IDG(智能設備業務)和SSG(方案服務業務)在全新AI機遇下的估值重估，將聯想集團的未來12個月目標市盈率由12倍上調至14倍，並將2027年3月的目標價由16.8港元調高至20港元。然而，由於市場仍憂慮潛在的毛利率逆風，以及原材料成本上漲和2026下半年負面價格彈性帶來的PC需求疲弱，故維持其「中性」評級 。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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