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美銀證券發表報告指，小馬智行次季收入3,620萬美元，按年升69%，按季升6%，其中Robotaxi服務收入按年升691%(收費收入按年升849%)，Robotruck收入按年升40%。毛利率17.5%，按年升1.4個百分點，按季升1.3個百分點，優於該行預期，受惠Robotaxi服務貢獻增加帶動產品組合改善。次季研發開支5,600萬美元，按年升15%；股份酬金開支900萬美元。 non-GAAP淨虧損4,400萬美元，對比去年次季為4,400萬美元，而今年首季為4,100萬美元，優於該行及市場預期。
截至第二季末，小馬智行Robotaxi車隊規模擴至1,975輛，公司正按計劃實現年底3,500輛Robotaxi的目標。8月中國註冊用戶突破150萬，受惠車隊密度提升及主要區域營運覆蓋範圍擴大。集團在海外市場亦獲得多個共建車隊模式合作夥伴，包括與Uber簽約在歐洲部署超過2,000輛Robotaxi，使國際市場協議及洽談中的車輛總數超過4,000輛。管理層預期下半年Robotaxi收入將持續快速增長。季內第四代Robotruck進入量產，支持更廣泛的商業部署。
美銀證券因應小馬智行次季業績及最新車隊擴張預測，微調2026至2028年收入預測-0.3%至+0.2%，並上調2026及2027年毛利率假設0.1個百分點，經調整淨虧損預測收窄3%及0.4%。基於市銷率及折現現金流平均估值，目標價由148港元降至133港元；小馬智行(PONY.US)19美元下調至17美元，維持「買入」評級。(ad/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
小馬智行(02026.HK)跌逾4% 美銀證券下調目標價至133元 維持「買入」評級
2026/08/19 11:41
小馬智行－Ｗ(02026.HK)今日低開1.77%，最低見59.1元。現報59.15元，跌4.75%，成交12.18萬股，涉資726.19萬元。美銀證券發表報告指，小馬智行次季收入3,620萬美元，按年升69%，按季升6%，其中Robotaxi服務收入按年升691%(收費收入按年升849%)，Robotruck收入按年升40%。毛利率17.5%，按年升1.4個百分點，按季升1.3個百分點，優於該行預期，受惠Robotaxi服務貢獻增加帶動產品組合改善。次季研發開支5,600萬美元，按年升15%；股份酬金開支900萬美元。 non-GAAP淨虧損4,400萬美元，對比去年次季為4,400萬美元，而今年首季為4,100萬美元，優於該行及市場預期。
截至第二季末，小馬智行Robotaxi車隊規模擴至1,975輛，公司正按計劃實現年底3,500輛Robotaxi的目標。8月中國註冊用戶突破150萬，受惠車隊密度提升及主要區域營運覆蓋範圍擴大。集團在海外市場亦獲得多個共建車隊模式合作夥伴，包括與Uber簽約在歐洲部署超過2,000輛Robotaxi，使國際市場協議及洽談中的車輛總數超過4,000輛。管理層預期下半年Robotaxi收入將持續快速增長。季內第四代Robotruck進入量產，支持更廣泛的商業部署。
美銀證券因應小馬智行次季業績及最新車隊擴張預測，微調2026至2028年收入預測-0.3%至+0.2%，並上調2026及2027年毛利率假設0.1個百分點，經調整淨虧損預測收窄3%及0.4%。基於市銷率及折現現金流平均估值，目標價由148港元降至133港元；小馬智行(PONY.US)19美元下調至17美元，維持「買入」評級。(ad/u)~
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