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《大行》大摩：SpaceX(SPCX.US)正度過「neocloud」高峰 邁向機械人與太空基建
2026/11/10 13:45
摩根士丹利發表研究報告指，SpaceX(SPCX.US)正度過「neocloud」高峰，以每瓦特、每美元、每秒的智能密度優勢區分贏家；展望2027年，該行預期公司將深刻轉向機械人、網狀網絡及太空基建。

該行預測，SpaceX於2027年底計算能力略超8吉瓦(對比馬斯克預期逾13吉瓦)，受芯片、電力及融資可及性推動，並估計2027財年發行規模約1,200億美元。該行指，neocloud模式佔總收入及盈利比重料穩步/快速下降；SpaceX在綠地建設「Minihard」(逾400兆瓦)約五個月內完成，具備領先的通電及上線時間優勢。

該行認為，數位AI總可尋址市場(TAM)約30萬億美元，實體AI則以數百萬億美元計(相當於全球GDP總量數倍)；大氣層外計算成本(每瓦美元)在未來十年內與地面計算持平，屬多數土地電力殼層折現現金流終值可及範圍。該行提醒關注Terafab下一里程碑，包括投資金額及所需人力就業。

該行維持SpaceX「增持」評級及目標價300美元。該行指，股價約140美元時，僅較IPO發售價135美元高約4%；按該行現時2028年盈利預測(假設僅8.3吉瓦，並排除稅務利益)計算，相當於約17.5倍市盈率。(ad/da)~

阿思達克財經新聞
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