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大摩下調李寧2026至28年盈測13%至14%，反映銷售趨勢轉弱及推廣開支增加。該行預計今年銷售增長1%，下半年銷售大致持平；毛利率49.4%，按年升0.4個百分點，惟下半年促銷增加致毛利率持平；預計推廣開支比率13%，意味著下半年為15%，符合管理層指引。該行又預測今年純利27億元人民幣，按年跌7%；現金盈利30億元人民幣，按年跌17%。
該行將李寧目標價由26元下調至22.5元，續予「增持」評級。(sl/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》大摩降李寧(02331.HK)目標價至22.5元 續予「增持」評級
2026/08/24 10:45
摩根士丹利發表研究報告指，李寧(02331.HK)上半年銷售額按年增長3%，經營溢利增長2%，純利增長5%。若扣除非現金費用，現金盈利按年下跌9%。毛利率上升0.8個百分點至50.9%；非廣告銷售及行政開支比率跌1.2個百分點，廣告及促銷費用比率則升了2.2個百分點。大摩下調李寧2026至28年盈測13%至14%，反映銷售趨勢轉弱及推廣開支增加。該行預計今年銷售增長1%，下半年銷售大致持平；毛利率49.4%，按年升0.4個百分點，惟下半年促銷增加致毛利率持平；預計推廣開支比率13%，意味著下半年為15%，符合管理層指引。該行又預測今年純利27億元人民幣，按年跌7%；現金盈利30億元人民幣，按年跌17%。
該行將李寧目標價由26元下調至22.5元，續予「增持」評級。(sl/da)~
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