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該行指出，比亞迪(01211.HK)將海外本地化置於全球化策略的首位，目標今年銷量達470萬輛，當中海外銷量料達190萬輛，第二代刀片電池與閃充技術料拓展至全球市場；管理層亦對維持海外每輛汽車淨利約2萬元人民幣有信心，給予「高度確信跑贏大市」評級，目標價120元。
里昂認為，出口銷售將繼續成為汽車廠商的主要增長動力。其中，零跑汽車(09863.HK)海外產能至2028年料增至30萬輛，並計劃西班牙設立兩間廠房，傾向以輕資產模式拓展歐洲市場。里昂給予零跑「跑贏大市」評級，目標價60元。小鵬-W(09868.HK)第四季海外交付量料達約4萬輛，該行給予「跑贏大市」評級，目標價80元。另外，里昂預期長城汽車(02333.HK)將持續分散海外佈局，評級「跑贏大市」，目標價15元。
敏實集團(00425.HK)重申對關稅及IAA相關不確定性具韌性，里昂預期機械人業務將成下半年新業務主要收入動力，相信公司正建立韌性以對抗地緣政治風險，給予「跑贏大市」評級，目標價43元。(gc/da)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
《大行》里昂：中國車廠海外產能爬坡及本地化可增強盈利韌性
2026/09/28 11:30
里昂發表研究報告指，日前在港舉行年度投資者論壇，投資者對中國汽車及零部件行業的討論主要圍繞於成本、產能、政策及需求，鋰價波動有助緩和市場對電池成本的憂慮，而油價高企則持續壓抑燃油車需求，並推動國內外電動汽車滲透率提升。投資者亦關注中國出口退稅政策被削減的可能性，但里昂相信本地化、海外產能爬坡及新技術升級將持續強化龍頭OEM車廠的盈利韌性。該行指出，比亞迪(01211.HK)將海外本地化置於全球化策略的首位，目標今年銷量達470萬輛，當中海外銷量料達190萬輛，第二代刀片電池與閃充技術料拓展至全球市場；管理層亦對維持海外每輛汽車淨利約2萬元人民幣有信心，給予「高度確信跑贏大市」評級，目標價120元。
里昂認為，出口銷售將繼續成為汽車廠商的主要增長動力。其中，零跑汽車(09863.HK)海外產能至2028年料增至30萬輛，並計劃西班牙設立兩間廠房，傾向以輕資產模式拓展歐洲市場。里昂給予零跑「跑贏大市」評級，目標價60元。小鵬-W(09868.HK)第四季海外交付量料達約4萬輛，該行給予「跑贏大市」評級，目標價80元。另外，里昂預期長城汽車(02333.HK)將持續分散海外佈局，評級「跑贏大市」，目標價15元。
敏實集團(00425.HK)重申對關稅及IAA相關不確定性具韌性，里昂預期機械人業務將成下半年新業務主要收入動力，相信公司正建立韌性以對抗地緣政治風險，給予「跑贏大市」評級，目標價43元。(gc/da)~
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