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《大行》摩通：可再生能源H股偏好金風(02208.HK)、協鑫(03800.HK)及中廣核電力(01816.HK)
2026/05/18 16:13
摩根大通發表報告，在內地可再生能源股第一季業績公佈後更新其模型。在上游風電領域，該行繼續偏好風機出口及海上風電主題，維持對金風科技(02208.HK)H股及東方電纜(603606.SH)的「增持」評級。基於強勁的儲能系統需求及AIDC儲能主題，該行看好陽光電源(300274.SZ)及德業(605117.SH)。該行對太陽能製造商仍具選擇性，偏好具成本領導地位及具吸引力估值的業者，因此看好協鑫科技(03800.HK)及大全新能源(DQ.US)。在可再生能源發電商方面，該行偏好中廣核電力(01816.HK)(受惠於電價機制改善)及長江電力(600900.SH)(穩定電價及防禦性收益投資)。

該行稱，向新興市場的風機出口及中國的海上風電開發仍是中國上游風電企業的亮點，看好金風科技H股及東方電纜，兩者均獲「增持」評級。然而，基於明陽智能(601615.SH)近年的執行記錄欠佳，該行維持其「減持」評級。

太陽能與儲能：陽光電源仍是該行在此領域的首選。該行認為，隨著AI數據中心儲能配套發展，今年下半年將出現更多正面催化因素。德業是受惠於區域能源安全發展的關鍵企業。對於有耐心的投資者，隨著出貨正常化及中東市場可再生能源發展，中信博(688408.SH)的盈利應會復甦。儘管行業處於下行週期，大全及協鑫科技（均獲「增持」評級）仍具價值。負面方面，該行因行業下行週期及估值因素，對隆基(601012.SH)、通威(600438.SH)、邁為(300751.SZ)及捷佳偉創(300724.SZ)給予「減持」評級。

替代能源發電商方面，摩通表示，預期不同燃料類型的電價政策差異將持續至下半年。該行給予(核電)中廣核電力「增持」評級，但給予(風電)龍源電力(00916.HK)及大唐新能源(01798.HK)「中性」評級。數個省份已推出政策，透過提供差價合約將核電價格維持在穩定水平，而風電電價則受市場化改革影響。長江電力(予「增持」評級)仍是該行在水電企業中的首選防守性收益標的。(da/u)~

阿思達克財經新聞
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