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《大行》招商證券國際：老鋪黃金(06181.HK)次季表現遜預期 下調公司銷售預測
2026/07/28 10:44
招商證券國際發表研究報告指，老鋪黃金(06181.HK)預告第二季收入介乎23億至39.5億元人民幣，遠低於首季的165億至175億元人民幣；純利介乎5.1億至7.6億元人民幣，亦遜於首季的36億至38億元人民幣。公司次季表現較市場已下調的預期再低約10%。

該行表示，現貨金價已從高位回落逾20%至每安司約4,100美元，隨著老鋪黃金線上及線下渠道趨勢放緩，單靠有機需求無法維持增長軌跡，加上受到高基數影響，預計公司下半年銷售額按年下跌29%。雖然次季毛利率或受惠於早前高位提價及低價補貨而上升至約50%，但若金價持續下跌或橫行，公司將需面對保持毛利率或犧牲店舖客流的兩難局面。

該行將老鋪黃金2026及27財年的銷售預測分別下調14%及37%，調升毛利率預測5.5及6個百分點。目標價由730港元，大幅下調至304港元，評級為「沽售」。(sl/u)~

阿思達克財經新聞
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