回上列表
《大行》瑞銀：周大福(01929.HK)經營好壞參半 次財季銷售偏弱惟中期純利強勁
2026/10/23 11:30
瑞銀發表研究報告指，周大福(01929.HK)發盈喜及9月底止第二財季營運數據，表現好壞參半，截至9月底止季度銷售表現偏弱，但2027財年上半年初步純利表現強勁，次財季零售價值按年跌0.5%，中國內地跌5.3%，中國內地以外升33.2%；同店銷售增長方面，中國內地零售店、中國內地加盟店及其他市場門店分別按年升2.2%、跌2.9%及升29.6%。公司預期上半財年純利按年升90%至100%，受黃金貸款公允價值收益支持。

該行指出，中國內地9月季度同店銷售增長2.2%，7月、8月及9月分別錄得正增長、負增長及約10%增長，管理層指10月因基數異常偏高而受壓，預料11月至12月情況可能稍有改善。中國內地固定價格珠寶及按克計價黃金珠寶同店銷售分別升11.1%及1.7%；固定價格珠寶零售價值佔比為29.2%，低於預期，但管理層預期明年3月底止下半財年按半年計將上升。標誌性萬相(DAWN)系列期內零售價值近20億港元，已超越全年預期的30億港元。渠道方面，一二線城市表現優於低線城市，直營店優於加盟店。9月季度淨關閉242間店，管理層預期2027財年淨關店將超過原先600至700間目標，但仍低於2026財年的969間。

瑞銀維持盈利預測不變，因預期毛利率及經營利潤率短期受壓，大致可由較高對沖收益抵銷，並維持「買入」評級及目標價16.5港元。(gc/da)~

阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com