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《彭博》引述分析師指，與SK海力士掛鉤的槓桿型交易所買賣基金(ETF)崛起，且該類基金規模成長如此之大、如此之快，以至於正在放大SK海力士股票乃至整個Kospi指數的波動。
自南方東英(CSOP)SK海力士槓桿ETF於香港推出以來的九個月內，隨著該晶片製造商推動Kospi指數今年上漲近100%，其規模已暴增至130億美元，成為全球同類最大基金。在波動劇烈的交易日，該ETF及其規模較小的同類產品可佔SK海力士股票交易量的三分之二，對於一家市值達1.2萬億美元的公司來說，這個數字驚人，迫使從華爾街到香港的銀行安排複雜的融資和避險交易網絡，以維持這些產品的運作。
這種在漲日持續買入、跌日持續賣出(每日再平衡)的恆定節奏強烈，投資者表示，該ETF已開始影響股價走勢，而不僅僅是追蹤股價。
這種現象在全球日益普遍，因為投資人急於加大對AI熱潮的押注，使槓桿ETF成為一項規模達2,700億美元的業務。隨著這種新的金融煉金術在市場中產生漣漪效應，沒有地方比韓股的風險更高，SK海力士佔Kospi指數權重達28%(三星另佔29%)，且日益成為衡量AI泡沫焦慮的全球晴雨表。
南方東英海力士ETF資產規模約130億美元，現在約為SK海力士在一個完整交易日內通常換手價值的兩倍，是有槓桿ETF追蹤的大型股票中是最極端的比率。總體而言，CSOP資產管理公司列出了超過20家支持該ETF的交易對手，包括高盛(GS.US)、大摩(MS.US)和其他主要華爾街機構。其結果是一個複雜的相互關聯交易鏈，對一家控制全球近三分之二高頻寬記憶體晶片市場的公司股票而言，此交易鏈日益重要。
壓力已開始在該機制內部顯現。報道引述知情人士透露，部分銀行正在減少願意為SK海力士提供的曝險敞口規模，並向客戶收取更高費用，同時其他銀行則鼓勵資產管理公司直接持有股票，並與銀行簽訂交換安排。管理此風險的成本也愈來愈高。根據《彭博》看到的定價，銀行為防範SK海力士股價急劇崩盤而購買的「棘輪期權」之年化成本，已從3月份的約3%升至10%以上。
CSOP也多次警告投資人，若交易對手達到風險上限，ETF的新增發行可能暫停。這些都不表示該系統正在失效。但確實顯示，支持全球最大的單一股票槓桿ETF正變得日益昂貴。
CSOP行政總裁丁晨本週在接受採訪時承認，此交易已變得「非常、非常擁擠」，但表示隨著基金擴張，公司已加強風險控制，並嚴密保護其每日重新平衡活動的資訊。
蓮華資產管理首席投資官洪灝表示，對南方東英海力士ETF保持謹慎，因為交易變得非常擁擠，技術指標全面閃現紅燈，並補充指剛賣掉所有自1月以來一直持有的倉位。
報道稱，如SK海力士長期下跌將迫使ETF在下跌市場中賣出，就像它在上升市場中機械式地買入一樣，可能加劇亞洲最重要股票之一的波動。鑑於SK海力士在Kospi中的超大權重，這種壓力可能迅速蔓延至與韓國市場(現為全球第七大市場)相關的指數期貨和其他衍生品。(da/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
追蹤SK海力士槓桿ETF崛起加劇韓股波動 據報掉期成本急升
2026/07/02 14:10
南韓Kospi指數近期大幅波動，今日(2日)尾市最新報7,796點，跌507點或6.1%。兩大權重股三星電子及SK海力士分別跌7.6%及9.8%。本港上市的南方兩倍做多海力士(07709.HK)現報110.3元，跌25.97%，成交151.13億元。《彭博》引述分析師指，與SK海力士掛鉤的槓桿型交易所買賣基金(ETF)崛起，且該類基金規模成長如此之大、如此之快，以至於正在放大SK海力士股票乃至整個Kospi指數的波動。
自南方東英(CSOP)SK海力士槓桿ETF於香港推出以來的九個月內，隨著該晶片製造商推動Kospi指數今年上漲近100%，其規模已暴增至130億美元，成為全球同類最大基金。在波動劇烈的交易日，該ETF及其規模較小的同類產品可佔SK海力士股票交易量的三分之二，對於一家市值達1.2萬億美元的公司來說，這個數字驚人，迫使從華爾街到香港的銀行安排複雜的融資和避險交易網絡，以維持這些產品的運作。
這種在漲日持續買入、跌日持續賣出(每日再平衡)的恆定節奏強烈，投資者表示，該ETF已開始影響股價走勢，而不僅僅是追蹤股價。
這種現象在全球日益普遍，因為投資人急於加大對AI熱潮的押注，使槓桿ETF成為一項規模達2,700億美元的業務。隨著這種新的金融煉金術在市場中產生漣漪效應，沒有地方比韓股的風險更高，SK海力士佔Kospi指數權重達28%(三星另佔29%)，且日益成為衡量AI泡沫焦慮的全球晴雨表。
南方東英海力士ETF資產規模約130億美元，現在約為SK海力士在一個完整交易日內通常換手價值的兩倍，是有槓桿ETF追蹤的大型股票中是最極端的比率。總體而言，CSOP資產管理公司列出了超過20家支持該ETF的交易對手，包括高盛(GS.US)、大摩(MS.US)和其他主要華爾街機構。其結果是一個複雜的相互關聯交易鏈，對一家控制全球近三分之二高頻寬記憶體晶片市場的公司股票而言，此交易鏈日益重要。
壓力已開始在該機制內部顯現。報道引述知情人士透露，部分銀行正在減少願意為SK海力士提供的曝險敞口規模，並向客戶收取更高費用，同時其他銀行則鼓勵資產管理公司直接持有股票，並與銀行簽訂交換安排。管理此風險的成本也愈來愈高。根據《彭博》看到的定價，銀行為防範SK海力士股價急劇崩盤而購買的「棘輪期權」之年化成本，已從3月份的約3%升至10%以上。
CSOP也多次警告投資人，若交易對手達到風險上限，ETF的新增發行可能暫停。這些都不表示該系統正在失效。但確實顯示，支持全球最大的單一股票槓桿ETF正變得日益昂貴。
CSOP行政總裁丁晨本週在接受採訪時承認，此交易已變得「非常、非常擁擠」，但表示隨著基金擴張，公司已加強風險控制，並嚴密保護其每日重新平衡活動的資訊。
蓮華資產管理首席投資官洪灝表示，對南方東英海力士ETF保持謹慎，因為交易變得非常擁擠，技術指標全面閃現紅燈，並補充指剛賣掉所有自1月以來一直持有的倉位。
報道稱，如SK海力士長期下跌將迫使ETF在下跌市場中賣出，就像它在上升市場中機械式地買入一樣，可能加劇亞洲最重要股票之一的波動。鑑於SK海力士在Kospi中的超大權重，這種壓力可能迅速蔓延至與韓國市場(現為全球第七大市場)相關的指數期貨和其他衍生品。(da/u)~
阿思達克財經新聞
網址: www.aastocks.com
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